Efecto en la asignación de activos de renta fija si los mercados de renta variable se desploman?

Question

Digamos que "Tom" asignó una gran cantidad de capital en los activos de bonos de algún fondo (es TIAA-CREF, en realidad).

En nuestro ficticia escenario 2 cosas van a suceder en el próximo año:

1. Los mercados de valores se desplomarán debido a un evento de Cisne Negro.

2. Los tipos de interés seguirán subiendo.

La pregunta es: ¿qué ocurrirá con la valoración de las tenencias de bonos de Tom tras la caída de la renta variable?

Esto es lo que Tom cree que es el escenario más probable:

a) El precio de los bonos se dispara debido a la demanda: Inicialmente, cuando el dinero del mercado se desplaza de la renta variable a la renta fija, los precios de los bonos subirán (durante un breve periodo de tiempo). Así que Tom verá una ganancia a corto plazo.

b) Descenso del precio de los bonos por la subida de los tipos de interés: Con el tiempo, los precios de los bonos empezarán a caer de nuevo (debido a la subida de los tipos de interés) y provocarán un grave descenso de las participaciones de Tom.

¿Qué opinas? ¿Está Tom en lo correcto?

Answer 1

¿qué ocurrirá con la valoración de las tenencias de bonos de Tom tras el desplome de la renta variable?

Esto se basa principalmente en la opinión. En general, es difícil predecir lo que ocurrirá.

El precio de los bonos se dispara debido a la demanda:

Es un resultado posible; esto depende de la suposición de que los bonos de dicho país se siguen considerando seguros. En el reciente ejemplo de Grecia, esto puede no ser cierto. Por lo tanto, si los inversores no creen que los bonos sean seguros, el dinero puede trasladarse al sector inmobiliario, a los lingotes [oro, etc.] o a otros mercados. En este caso, el precio podría no subir.

Descenso del precio de los bonos por la subida de los tipos de interés:

Si los tipos de interés suben, los bonos a largo plazo pueden perder valor, mientras que los bonos a corto plazo pueden mantener su valor. Pregunta relacionada ¿Cómo le iría a los bonos si los tipos de interés subieran?

Answer 2

Estoy de acuerdo en que el causa de la caída puede suponer una gran diferencia en el efecto sobre el mercado de bonos. He aquí otras posibilidades:

• La caída se debe a algún problema subyacente del mercado empresarial (como la caída de las puntocom), que también aumenta el riesgo de impago, provocando la caída de los precios de los bonos.
• El desplome se debe a algún problema económico subyacente que también afecta negativamente a los mercados de bonos.

Todo esto para decir que no hay una respuesta definitiva sobre cómo responderá el mercado de bonos a una caída de la renta variable. Últimamente, los bonos están mucho más correlacionados con la renta variable, pero eso podría deberse a que los tipos de interés mucho más bajos hacen que el riesgo de los bonos recaiga más en la solvencia del emisor, lo que aumenta la correlación.