Supongamos que nuestro gobierno realiza una campaña publicitaria en la que anima a sus ciudadanos a reducir el gasto en artículos de consumo y a ahorrar más dinero.
Supongamos que la campaña tiene éxito y eso ocurre.
¿Cómo afecta esto a la actividad económica?
Por un lado, los propietarios de fábricas y comercios parecen producir menos y, por tanto, contratar a menos personas, pero por otro lado, hay más dinero disponible para construir nuevas fábricas, etc.
Esta reasignación "planificada" y buscada de la renta dada del consumo al ahorro, sólo se justifica si el ahorro en una economía es subóptimo (o así lo creemos), en el sentido de perjudicar la tasa de inversión, lo que a su vez perjudica la infraestructura de capital (humano y físico).
Piensa en los extremos: consume todo lo que produces, no ahorres nada (como sociedad). Tu base de capital se erosionará, dejando al final sólo el otro factor de producción, el trabajo, huérfano, sin el capital necesario para producir, dejando quizás sólo la tierra para que la sociedad vuelva a un estado agrícola no industrial.
Así que se trata de (re)asignación intertemporal de recursos para garantizar que la economía sobreviva, y luego que lo haga un poco mejor que sobrevivir.
El enigma: si las empresas ven que el consumo disminuye, ¿por qué se apresurarían a realizar nuevas inversiones aunque ahora el "precio" de éstas sea menor, debido al aumento del ahorro y, por tanto, a la mayor disponibilidad de fondos?
Yo invocaría aquí la "Ley de Say": La oferta encuentra su propia demanda. (ver las controversias al respecto) . Para mí, esta ley se interpreta mejor en el contexto de heterogeneidad El gasto de los consumidores: no importa lo que haga el gasto general de los consumidores, siempre hay algunos campos en los que el consumidor deseo no se cumple. Los empresarios intentan identificar estos campos e invertir en ellos (esto tiene un sabor schumpeteriano).
Lo anterior no significa que no vayamos a observar fenómenos como el aumento del desempleo. Al fin y al cabo, la inversión en nuevos campos requiere una reasignación de los recursos productivos, y esto no es fácil ni rápido. Y siempre se puede dar el caso de que el "impulso del ahorro" se sobrepase y la economía se vea abocada a una larga recesión, siendo Japón hace unos 20 años el clásico ejemplo moderno (de hecho, en Japón, el gobierno intentó activamente persuadir a los ciudadanos para que aumentar su consumo pero falló).
Como se ha dicho, el Gobierno hace una campaña con éxito y la gente deja de gastar y empieza a ahorrar.
Parte de la respuesta depende de cómo ahorren, y la otra parte depende de cómo reaccionen los fabricantes. Sin embargo, hay que tener en cuenta que en la mayoría de los países sólo una minoría de personas puede hacerlo: el 60-70% de los estadounidenses, por ejemplo, que viven de cheque en cheque, no pueden ahorrar nada de forma realista.
Si los ahorradores simplemente dejan su dinero en sus cuentas bancarias, o lo cambian a una cuenta de ahorro, es incorrecto suponer que hay más inversión. De hecho nada cambios en el ámbito de la inversión. Los bancos no pueden prestar más dinero, porque sus clientes dejan de gastarlo. Se queda ahí, en sus cuentas bancarias. Las reservas de capital, y en algunos países las reservas del banco central, controlan la cantidad de préstamos bancarios, no los depósitos. La gente gasta menos, se compra menos, podemos suponer que o bien se produce menos, o bien los productores bajan sus precios como resultado. En este último caso, podría no haber ningún cambio.
Sin embargo, la gente puede empezar a comprar inversiones, y en ese caso puede haber más inversión. También depende de los instrumentos financieros que compren. Los fondos del mercado monetario, por ejemplo, canalizarían ese dinero hacia la deuda comercial a corto plazo, las inversiones de ángeles hacia las empresas emergentes, los bonos corporativos hacia las empresas, los tesoros públicos hacia la deuda pública. Si compraran capital bancario (es decir, acciones bancarias recién emitidas), los bancos podrían prestar más, ya que el aumento de capital aumentaría la cantidad que pueden prestar. Dado que los bancos pueden prestar a un múltiplo de su capital, esta es la forma más eficiente (en términos de la cantidad de dinero requerida) de aumentar los préstamos.
El objetivo del ahorro es consumir menos AHORA para poder consumir más DESPUÉS. Esto es ciertamente cierto a nivel personal.
Además, esto es cierto a nivel nacional. Más ahorro este año significa menos consumo este año. El peligro del ahorro es que si el dinero se mete debajo del proverbial "colchón", en lugar de invertirse, menos consumo este año significará menos PIB este año, y no se compensará con más consumo en años futuros. Si el ahorro se invierte, el consumo total futuro aumentará en la medida en que la tasa de rendimiento de las inversiones sea mayor.
¿Por qué ahorrar? "¡A la larga todos estamos muertos!" - K.
Su interesante pregunta trae más preguntas. Porque la respuesta corta es: depende.
Parte A - Diagnóstico ¿En qué fase del ciclo económico se encuentra? En primer lugar, debe realizar un diagnóstico de la forma y el momento de la economía que está analizando. El momento del ciclo económico es de suma importancia. En una recesión puede afectar negativamente, mientras que en una época de sobrecalentamiento puede ser algo bueno para calmar las cosas. ¿Tiene el gobierno superávit? ¿Está creciendo la economía? ¿Es la gente optimista sobre el futuro?
¿Es una economía cerrada o globalizada? Una economía globalizada pero de crecimiento estancado podría ver una salida de capitales, si los "agentes" ven más oportunidades de inversión en el extranjero. Esta es una cuestión clave. Dónde se construirán esas nuevas fábricas. La economía es no es un juego de suma cero pero la riqueza no se distribuirá por igual. En un sistema cerrado, o si la economía mundial es su nivel de observación un mayor ahorro podría aumentar las inversiones en activos productivos y dar lugar a un aumento de la productividad.
¿Quiénes son los consumidores? ¿Cuál es la demografía de la población joven/vieja? Tendrá un impacto en la respuesta tanto en términos de consumo como de inversión. Podríamos argumentar que una población joven será más aventurera en los nuevos proyectos. ¿Es una cultura reacia al riesgo y a las pérdidas? ¿Son los consumidores partidarios del consumismo hedónico, en el que el entretenimiento y la gratificación instantánea son más importantes que los beneficios lejanos? ¿Es la población partidaria de comprar productos locales, o prefiere las importaciones baratas? ¿Si se reduce el consumo de productos locales podría perjudicar a su mercado interno, o tal vez se reduzcan primero las importaciones? ¿Sus consumidores son pobres o ricos?
¿Existen buenas instituciones? ¿Confía la gente en el gobierno/en los demás? ¿Hay mucha corrupción? ¿Existen mercados financieros eficientes en los que invertir los ahorros? En la India, el oro es una forma popular de ahorro.
¿Cuál es la estructura económica, el tipo de industrias dominantes? El petróleo es un sector dominante en Noruega, que tiene una gran parte del PIB, de las exportaciones y de los ingresos públicos. Al reducir el consumo afectará menos al vigor de la economía. Un país con una gran economía industrial business to business (B2B) puede beneficiarse de más inversiones.
¿Necesita la economía más ahorro? Si se parte de la base de que estamos en los albores de la tercera revolución industrial, en la que la informática conduce a nuestra civilización a una nueva era, quizá no se necesite tanto ahorro. La "clase creativa" con conocimientos de tecnología necesita sobre todo un ordenador y una conexión a Internet para lanzar un negocio. No se necesitan las mismas grandes inversiones en maquinaria que en la 1ª y 2ª revoluciones, en las que poner en común el capital y compartir los riesgos era una condición para desarrollar, por ejemplo, los sistemas ferroviarios.
Una vez que se ha hecho un diagnóstico de la situación, se pueden examinar los efectos:
Parte B - Posibles resultados:
1- ¿Cuánto pueden ahorrar los consumidores? Como ha observado Lumi, la mayoría de la gente vive con un presupuesto ajustado (de hecho, a través del crédito gastan más que sus ingresos anuales).Un pequeño aumento del ahorro tendrá probablemente un impacto mínimo tanto en los niveles de consumo como de inversión. 1b) ¿En qué van a ahorrar? Los recortes del gasto afectarán a la cesta de bienes y servicios que suelen consumir.
Si existe un impuesto sobre las ventas, una disminución del consumo reducirá los ingresos del gobierno (esperemos que sólo a corto plazo), y si el gobierno también debe recortar su gasto, podríamos ver una amplificación de la acción, y una contracción de la economía. ¿Por qué van a invertir las empresas si tanto el gobierno como los consumidores dejan de gastar?
1c) ¿Cuánto están dispuestos a ahorrar/sacrificar los consumidores? Esto tiene que ver con las preferencias temporales, y quizás con los niveles de inflación, los tipos de interés, otros rasgos culturales como la actitud hacia el ahorro...
2- ¿Dónde se invertirán los ahorros? ¿Corto o largo plazo? Esto depende de múltiples factores (véase el diagnóstico). También depende de los incentivos. En tu pregunta sólo te refieres a la publicidad, pero el gobierno puede implementar otros incentivos y dirigirá hacia dónde va el dinero. Por ejemplo, incentivos para el ahorro en las jubilaciones. ¿Son inversores sofisticados? ¿Qué conocimientos tienen sobre los mercados financieros?
2a) Descenso, optimismo, aversión al riesgo/pérdida y previsiones: ¿Estarán dispuestos a asumir riesgos? Si no, podemos esperar que la gente compre activos seguros, por ejemplo, bonos.
2b) ¿Para qué están ahorrando? Ahorrar para una boda o para crear una empresa tendrá un impacto diferente. En China se ha producido lo que la Escuela Austriaca llama "malinversiones", la gente acaba de comprar propiedades inmobiliarias. Al parecer, hay torres de apartamentos Completamente vacía, incluso la nueva ciudad vacía s.
2c) Invertir en... ¿Educación? ¿En vivienda? ¿Mercados de valores? La inversión en educación podría tener efectos positivos a largo plazo (ojalá). En la vivienda podría provocar una burbuja... Los mercados de valores, facilitan la salida de capitales y la deslocalización de la fabricación.
2d) Ahorrar para... Jubilaciones, o disminución de las horas de trabajo o viajes. ¿Y si las personas que tienen más ahorros deciden trabajar menos? ¿Jubilación anticipada, o más trabajos a tiempo parcial? ¿Cómo afectaría esto a la productividad? Las deudas son un incentivo forzado para retrasar la edad de jubilación.
3- ¿El ahorro se traducirá en inversiones productivas? ¿más efectivo = acaparamiento, posiblemente oleadas de fusiones y adquisiciones? ¿Conducen a un aumento de la productividad o a una mayor complacencia por la reducción de la competitividad?
Conclusión: ¿Cuál es el efecto total?
Realmente depende de la situación. Para los individuos es muy beneficioso tener un pequeño colchón para afrontar situaciones inesperadas, también abre el camino a nuevas oportunidades. Pero, ¿podrán aprovecharlas? Para el gobierno puede significar menos ingresos a corto plazo, por lo que debe estar preparado para ello. Para las empresas, depende de la finalidad a la que se destine el dinero.
La reducción del gasto de los consumidores, podría contraer el sector de bienes y servicios personales, dejando al final menos diversidad. O si la gente aprovecha la oportunidad de tener más dinero disponible para invertir con el fin de lanzar nuevos negocios, podría hacer lo contrario.
Por el momento, la estrategia consiste en facilitar el acceso al crédito y promover altos niveles (casi insostenibles) de consumo. Una economía basada en la oferta necesita un alto nivel de C.
Digamos que la campaña era gratuita.
Según el modelo de introducción común: $C+I+G+X-IM=Y_1$
Resultado neto: Ningún cambio en el PIB de ese año.
Todos los modelos que he visto sugieren que un aumento amplio de la inversión conduce a una mejor producción en el año siguiente. Tenemos más martillos, más fabricación de widgets, etc. Esto significa $Y_2>Y_1$ y, o bien $C_2$ , $I_2$ , $G_2$ o $X_2-IM_2$ debe ser mayor para compensar.
FinanHelp es una comunidad para personas con conocimientos de economía y finanzas, o quiere aprender. Puedes hacer tus propias preguntas o resolver las de los demás.
