¿Los rendimientos negativos de los bonos pagan la deuda pública?

Question

Me he dado cuenta de que los bonos alemanes ofrecen rendimientos negativos, como se puede ver en esta tabla .
Mi pregunta es, teniendo en cuenta que Alemania está devolviendo menos dinero del recibido, ¿significa eso que la deuda soberana está disminuyendo por la venta de bonos?
Gracias de antemano.

Answer 1

El acto de emitir bonos siempre aumentará la deuda del emisor. La deuda es el " cantidad de dinero prestada por una parte a otra "cualquier aumento de lo que se debe siempre aumenta la deuda, ya que la deuda sólo contempla lo que se debe, no lo que se posee. La deuda no tiene en cuenta los activos.

Si observamos un panorama más amplio, un emisor puede reducir su deuda total emitiendo nuevos bonos y utilizando los ingresos para pagar otra deuda con mayor rendimiento, sin embargo, esto puede hacerse independientemente de que los nuevos bonos tengan un rendimiento positivo o negativo, siempre y cuando el rendimiento de los nuevos bonos sea menor que el de los bonos que se retiran y el emisor no esté acumulando deuda adicional en la venta.

Answer 2

Consideremos un caso en el que el bono no ofrece ningún rendimiento (cero). Si la deuda soberana en el caso de rendimiento negativo disminuyera, significaría que el bono de rendimiento cero no tiene ningún efecto sobre la deuda soberana. Esto no es cierto. Lo que permanece constante en el caso de rendimiento cero y disminuye en el caso de rendimiento negativo son los pagos de intereses.

A largo plazo, un montón de bonos de rendimiento negativo en los que el dinero no se utiliza en absoluto, reduciría la deuda (cuando se devuelve el bono). Aunque, en ese caso, Alemania sólo recibe un pago por la custodia de los fondos de los inversores.