¿Por qué iba a comprar un bono con una rentabilidad negativa?

Question

La única razón que se me ocurre es que espero que el bono se revalorice, compensando así la pérdida de rendimiento. Aun así, podría acabar con menos dinero del que tenía al principio, si mantengo el bono hasta su vencimiento. En última instancia, el único escenario en el que querría comprar un bono con un rendimiento negativo es porque preveo una deflación e incluso tipos más bajos en el futuro. ¿Es esto correcto, o hay otra razón?

Actualmente, gran parte del mercado mundial de deuda pública cotiza en rentabilidad negativa, e incluso hay algunos bonos corporativos que también lo hacen.

Answer 1

Se me ocurren posibles razones:

1. Usted es un banco central. Su objetivo es inyectar liquidez en el sistema mediante la compra de bonos, y no le importan los rendimientos bajos o incluso negativos. Su programa de compra de bonos hace bajar los rendimientos por diseño.

2. Usted es un banco que quiere aparcar dinero de forma segura, pero se ve disuadido de depositar en su cuenta del banco central más que sus requisitos de reserva por su tipo de interés negativo (por ejemplo, el tipo de depósito del -0,40% del BCE). Entonces preferirá convertir el dinero en efectivo en bonos del Estado seguros a menos negativo los tipos de interés.

3. Usted quiere aparcar de forma segura algo de dinero (más de lo que cubren los sistemas de garantía de depósitos), pero ve un riesgo significativo de que se produzca un estallido deflacionario: algunos bancos pueden quebrar y sus depósitos podrían desaparecer. Al comprar bonos de rendimiento negativo, básicamente está pagando para eliminar este riesgo concreto.

4. Usted es un especulador que apuesta a que otros compradores de bonos (con las razones anteriores, u otros especuladores) harán bajar aún más los rendimientos, lo que le proporcionará ganancias de capital cuando venda sus bonos en el mercado secundario.

5. Usted es un corredor de bolsa con clientes que están interesados en vender en corto ciertos bonos. Estos clientes le piden prestados los bonos y los venden, con la esperanza de volver a comprarlos a un precio más bajo. Usted cobra un tipo de interés por los bonos prestados que compensa su rendimiento negativo, lo que le permite seguir obteniendo beneficios.

Answer 2

Sería preferible comprar un bono con un rendimiento negativo si éste fuera el menor en comparación con otros valores financieros similares.

La compra o la venta de un valor rara vez es un acontecimiento excluyente. Un individuo puede tener razones personales o el deseo de contribuir a la actividad que el bono está financiando. Para una entidad, el bono de rendimiento negativo puede formar parte de un plan de promediación de costes, de una estrategia de diversificación, de un único tramo de una transacción de varios tramos o, posiblemente, para ayudar a la seguridad como cobertura en una operación de pares. Y, por supuesto, puede haber otras situaciones únicas específicas de la entidad.

Dicho de otro modo, ¿es la reina de picas una buena carta? Depende del juego que se haga y de lo que se tenga en la mano.

Answer 3

Quizá el bono venga acompañado de algo más, por lo que es un valor convertible. Las emisiones de interés negativo de Buffett se venden bien de 2002 sería un ejemplo de hace más de una década:

Los nuevos bonos de interés negativo de Warren E. Buffett se vendieron rápidamente ayer, incluso después de que el tamaño de la oferta se aumentara a $400 million from $ 250 millones, con una posible oferta de otros 100 millones de dólares para cubrir las asignaciones globales.

Los nuevos títulos de Berkshire Hathaway, suscritos por Goldman, Sachs a sugerencia del Sr. Buffett, presidente y director general de Berkshire y director general de Berkshire, pagan un 3% de interés anual. Pero están de cinco años para comprar acciones de Berkshire a un precio de $89,585, a 15 percent premium to Berkshire's stock price Tuesday of $ 77,900. Para mantener el warrant, el inversor debe pagar el 3,75% cada año. Esto supone una tasa neta negativa del 0,75%.

Answer 4

La cuestión, en mi opinión, es entrar en la opinión y en la economía.

¿Por qué iba a comprar un bono con una rentabilidad negativa?

Supongo que te has contestado a ti mismo;

• esperar que el bono se revalorice compensando así la pérdida de rendimiento
• porque preveo una deflación e incluso tipos más bajos en el futuro

Aunque el segundo punto es más relevante para los particulares con grandes patrimonios o las grandes instituciones financieras / gobiernos, donde la preservación del efectivo es una consideración importante.

Actualmente, bastantes bonos del Estado están en negativo, ya que la mayoría de los Gobiernos quieren fomentar el gasto en un esfuerzo por reactivar la economía.