¿La cartera delta neutral significa que se suman los deltas de todas las posiciones y la suma debe ser cero? ¿Es esto cierto? Además, en una cartera de FX que consiste en FX calls puts y Fwds, si FWD delta se da para cada uno ¿cómo hacer que la cartera delta neutral? ¿Simplemente se suman las deltas fwd de todos y dependiendo de la suma, se compra o vende un FWD para llevar la suma de delta a cero? ¿Es este el enfoque correcto?
Respuesta
¿Demasiados anuncios?
Amir
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Tiene razón al decir que para comprobar si su posición es $\Delta$ -neutral, tiene que comprobar el $\Delta$ s de sus componentes. Esa es una afirmación general que se aplica a las posiciones que no está reequilibrando demasiado rápido, véase por ejemplo. esta pregunta reciente .
En general, cada griega mide un riesgo/exposición particular de su posición a una condición de mercado que puede cambiar. Por ejemplo, $\Delta$ ( $\Theta$ , $\rho$ ) le indica cuánto cambiará su posición si varía el nivel subyacente (tiempo, tipo de interés) dado que el resto de las cosas se mantienen iguales. Esta última condición permite expresar las griegas como derivadas parciales del valor de la cartera con respecto a las variables pertinentes, por ejemplo $\Delta = \frac{\partial V}{\partial S}$ . Dado que las derivadas parciales son lineales, si se mantiene $m$ en el dinero llamadas llamadas y $n$ acciones $$ \frac\partial{\partial S}(mC + nS) = m\Delta_C + n \approx m/2 + n $$ donde $\Delta_C \approx 1/2$ es el $\Delta$ de uno en la llamada de dinero. En ese caso, para ser $\Delta$ -neutral, usted sostendría $n = -m/2$ acciones contra su posición de compra en el dinero.
Así, para calcular la exposición de toda su posición, basta con calcular por separado las exposiciones de cada tramo de su posición. Por esta razón, el enfoque que has descrito en el OP es correcto. Tenga en cuenta que $\Delta$ cambios también, y por lo tanto permanecer $\Delta$ neutral necesitará realizar operaciones adicionales mientras procede a mantener la posición de la opción. Este concepto se denomina cobertura continua. Los cambios de $\Delta$ se describen mediante griegas de orden superior como Gamma, Charm, DdelV, etc.
