¿Cómo gestionan las bolsas las órdenes de mercado desbordadas?

Question

Digamos que observo el siguiente mercado (un libro de órdenes limitadas simplificado con sólo órdenes limitadas y de mercado):

  Bid  | Price  |  Ask  
       | 100.75 |   10
       | 100.50 |   40
    20 |  99.40 |
    30 |  99.30 |

¿Qué ocurriría si llegara una orden de mercado para comprar un volumen de 90 y cómo la trataría el algoritmo de ajuste de la bolsa/mercado?

Lógicamente, tenemos la opción de que

• la orden de mercado se rechaza de inmediato
• la orden de mercado se ejecuta en la medida de lo posible (40 acciones a 100,50, 10 acciones a 100,75)

si se maneja la segunda opción, ¿qué ocurre con el volumen restante de 40?

• se tira a la basura (es decir, no pasa nada más)
• se convierte en una orden limitada al último mejor precio, es decir, una nueva orden limitada en el lado de la oferta por un precio de 100,75 y un volumen de 40 (parece un poco improbable pero lógicamente posible...)

Soy consciente de que esto podría ser un poco demasiado simplista (es decir, sólo un intercambio, sólo dos tipos de órdenes, etc), si usted tiene una respuesta que sólo se aplica con los supuestos adicionales, por favor, responda e indique las adiciones que ha hecho.

Nota

Esta pregunta está relacionada pero no es igual a este y este pregunta, pero mientras la primera aborda la conciliación de pedidos en general, la segunda sólo cubre una cartera de pedidos totalmente vacía (esto está algo relacionado con la segunda opción). A mi entender, ninguna de las dos preguntas se refiere específicamente a las órdenes de mercado desbordadas.

Answer 1

Esto depende de la bolsa y del tipo de pedido

Se llenará o cancelará un Inmediato. Un GTC se llenará tanto como sea posible y permanecerá en la parte superior del mercado. Por lo tanto, si alguien pone una demanda de 200, ésta coincidirá.

Las órdenes de mercado sólo se recomiendan para las acciones de alta liquidez.

Answer 2

La orden de mercado se ejecutará en la medida de lo posible mediante la coincidencia con las órdenes limitadas (por lo tanto, la segunda opción) y, a continuación, la orden restante que no se pueda ejecutar por 40 acciones se cancelará.

Las bolsas deben tratar las órdenes de mercado como órdenes inmediatas o canceladas Como su nombre indica, esto significa que una orden de mercado tiene que encontrar una coincidencia inmediatamente o se cancela, la coincidencia parcial, como en este caso, lleva a que la parte no cumplida se cancele.

Supongo que convertir la parte restante en una orden limitada sería posible, pero significaría que el corredor/la bolsa (¿quién establecería eso?) cambiaría la orden de un operador, lo que parece una buena manera de enfadarlo. Dicho esto, lo último que se querría sería tener una orden de mercado pendiente, ya que supondría una oportunidad de oro para que un operador sin escrúpulos se dedicara a la manipulación de precios.