La aceptación de la alta volatilidad de alto rendimiento a largo plazo

Question

De acuerdo a la teoría moderna de carteras de los inversores pueden elegir un trade-off entre la rentabilidad esperada y la volatilidad a lo largo de una cierta curva.

Si alguien está invirtiendo para el muy largo plazo (décadas hasta la jubilación): Es una buena idea elegir a un extremo muy alto rendimiento/alta volatilidad punto? Parece que esta estrategia maximiza los beneficios garantizando razonable de la volatilidad en el largo plazo debido a las oscilaciones de un promedio de fuera.

Así que, básicamente, elegir el más alto de regresar de una clase de activos que está disponible (por ejemplo, inicio de fondos y la extracción de petróleo ventures) y mantener los activos de un par de décadas.

Answer 1

Esto es básicamente lo que los asesores financieros han estado diciendo por años...que usted debe invertir en mayor riesgo de valores cuando se es joven y un menor riesgo de valores cuando sean mayores.

Sin embargo, a pesar del hecho de que esto es tomado como verdad por tantos profesionales financieros, los economistas financieros han sido incapaces de formular una estrategia coherente de la teoría que la sustenta. Cambiando las preferencias de sus teóricos de los inversores, se pueden obtener soluciones como poner todas sus inversiones en un super activo seguro hasta llegar a un mínimo nivel de supervivencia para la jubilación y, a continuación, invirtiendo agresivamente y muchas otras soluciones. Pero para ninguno de los normalmente supuesto de preferencias no invertir agresivamente cuando joven y cada vez más conservador a medida que se acerca la jubilación parece ser la solución. No estoy diciendo que no puede haber tal preferencias, pero la dificultad en la búsqueda de ellos, me hace pensar que tal vez esta idea no es realmente correcto.

Par de problemas con su intuición de que usted debe pensar acerca de:

• No está claro que las cosas "promedio" a lo largo del tiempo. Si usted pierde un montón de dinero en algunos de los activos, no hay ninguna razón para pensar que la celebración de ese activo por un tiempo se va a recuperar lo perdido--los precios no son cíclicos. Por otra parte, no a su intuición implícitamente sugieren que se debe la transición de salida de alto riesgo de los títulos valores, como la edad...tal vez después de haber perdido el dinero?

• Usted puede invertir en activos seguros (o mejor aún, la tangencia de la cartera a partir de su gráfica) y, a continuación, hacia arriba la palanca de si desea mayor riesgo/retorno. Usted no necesita cambiar su asignación de activos de riesgo (y es óptimo para hacerlo-que desea mover a lo largo de la CAL, no de la curva).

• El nivel de riesgo de su cartera debe generalmente coinciden (negativamente) con su aversión al riesgo. Cuando son mayores y más seguros acerca de su esperanza de vida y de sus bienes, están expuestos a más o menos riesgos? En muchos casos, menos riesgos. Esto significa que usted elija una más arriesgada de la cartera (porque usted está más seguro de que va a tener lo suficiente para vivir hasta la muerte, incluso si su cartera de toma de buceo).

• Su portafolio se compone tanto de sus inversiones y de su capital humano (el valor presente de su tiempo y habilidades). Cuando son jóvenes, el valor de este capital cambia significativamente con el rendimiento del mercado, por lo que ya tienen antecedentes de riesgo. Compra arriesgada de valores aumenta el riesgo. Cuando seas viejo, su capital humano vale poco, por lo que su cartera global se vuelve menos arriesgado. Usted puede compensar aumentando el riesgo de sus inversiones. EDIT: tenga en cuenta que este punto puede depender de cuán arriesgado su capital humano (qué tan probable es que su salario o de las perspectivas de trabajo que va a cambiar con la economía).

En general la respuesta a tu pregunta es no se conoce con exactitud, pero no hay evidencia teórica de que la inversión de riesgo de valores cuando los jóvenes no es óptima.

Habiendo dicho eso, la mayoría de las personas parecen más riesgoso invertir en valores cuando son jóvenes y más seguras cuando son mayores. Sospecho que esto se debe a que con la experiencia de la vida las personas se vuelven menos optimista a medida que envejecen, ya que no es óptimo para hacerlo. Pero no puedo estar seguro.

Answer 2

La teoría moderna de carteras tiene una fuerte base teórica y sus conclusiones sobre el riesgo/rentabilidad tiene un montón de buena evidencia de apoyo. Sin embargo, las conclusiones derivadas deben ser utilizados con mucho cuidado cuando pensando en la jubilación de invertir.

Si estás realmente tratando de escoger sólo la inversión que supondría que iba a hacer la mayor cantidad de dinero en el futuro, entonces sí, se le da otra información, el más arriesgado de los activos sería la mejor.

Sin embargo, para la mayoría de las personas, la meta de jubilación de la inversión es para ser tan seguro como sea posible para jubilarse cómodamente. Si usted fuera a invertir en una sola, muy activos de riesgo que usted pueda tener el mayor retorno esperado, pero el riesgo que significaría que podría ser una buena probabilidad de que el dinero no puede estar allí cuando usted lo necesita.

En su lugar, una amplia diversificada de la cesta de la más arriesgada y más seguro de los activos más inclinado hacia las inversiones más arriesgadas cuando más joven y el más seguro de los activos cuando se acercan a la jubilación tiende a ser un mejor ajuste con la mayoría de la gente de las metas de jubilación. Esto tiende a dar (en promedio) más de rendimiento cuando se es joven y puede lidiar mejor con el riesgo, pero llama el riesgo más tarde en la vida cuando su cartera de inversiones es una de la mayoría de su riqueza y de los que menos pueden permitirse grandes oscilaciones. Esto combina las lecciones de la MPT (diversidad, riesgo/rentabilidad) de una manera más clara con objetivos comunes de la jubilación.

Advertencia: los objetivos de Su jubilación y tolerancia de riesgo puede ser muy diferente de la de otros pueblos. A menudo es buena para hablar (tarifa única) planificador financiero.

Answer 3

La teoría moderna de carteras subestima drásticamente el riesgo de la recomendación de los activos. Esto es debido a que tan pocos activos en el recomienda parte de la curva. Como a los inversores a identificar dichos activos, grandes cantidades de dinero que se invirtió en ellos. Esto reduce temporalmente el riesgo medido, y aumenta temporalmente mide el retorno. Más pronto o más tarde, "el comercio" se convierte en "lleno de gente". Finalmente, los grandes cantidades de dinero tratar de "salir del comercio" (en efectivo o en el siguiente descubierto activo). Y así, el riesgo que se pueda medir de repente se levanta, y la medida de la devolución de las gotas.

En otras palabras, la teoría moderna de carteras causas de las burbujas, y las causas de las burbujas de pop.

Algunas otras estrategias a considerar:

• Invertir en dividendos orientada a las poblaciones, basado en su mejor conjetura en la empresa crecimiento a largo plazo durante los próximos diez años, más de la empresa tasa de dividendos, sujeto a las empresas' precio/ganancias de crecimiento (PEG) ratios de ser aceptable para usted. Vender si/cuando se pierde la confianza en la gestión de la capacidad para entregar ya sea a largo plazo o crecimiento constante de los dividendos.
• Sistemáticamente se rotan entre los sectores, tratando de ser en los sectores en los que el dinero caliente se mueve en, en lugar de los sectores en los que el dinero caliente se mueve fuera de.
• Sistemáticamente re-equilibrar su cartera cada año, tratando de tomar ganancias en los últimos años "caliente" de los sectores y tratando de volver a invertir en espero que infravalorados sectores.