¿Por qué veo todavía grandes pedidos?

Question

Cuando el análisis de T&S de las existencias, tales como AAPL, a veces, veo enorme oficios.

Estos oficios son en el orden de 10.000 acciones o más.

A mi entender, las grandes operaciones son (se supone) que se ejecuta por medio de algoritmos que subdividir los lotes grandes en smallers oficios, como para no influir (/shake) el mercado demasiado.

Entonces, ¿por qué todavía veo las grandes operaciones aparecen en mi alimentación? Hacer algunos institional los inversores simplemente intentar ejecutar si la orden grande suficientemente cruza el libro a causa de un relleno? (implícita por esta respuesta)

Por qué no se subdividir sus operaciones?

Answer 1

Tiempo y las ventas muestra de los oficios, no órdenes. Lo más probable es ver fuera de exchange operaciones en bloque a ser instalado en lugares oscuros y el otro bloque de cruzar lugares y reportado a FINRAs LFR.

Answer 2

Estoy de acuerdo en que es importante corregir su pregunta en la que usted está viendo real de los oficios y no órdenes. Cerca de la apertura que usted es probable ver el cruce de la apertura de Giros de NYSE y Nasdaq. Usted verá de la misma se producen después de que el cierre con el cierre de la BOLSA de Intercambio de espín.

Durante el día también es posible que las impresiones de gran tamaño son el saque de una acumulación de comercio para una cuenta institucional que se negocia en una "red" de base. Red de comercio es donde los creadores de mercado de compensación está integrado en las transacciones de los precios en lugar de una comisión. Como un ejemplo, considere la posibilidad de que la Institución X se tiene una orden de comprar 50.000 de la cuota de mercado, "No se sostiene" y se paga 1 centavo de los formadores de Mercado precio promedio. Creador de mercado se acumula y oficios como parte de ese orden y la acumulación de oficios de ir a la cinta (en tamaños más pequeños), digamos, 50 1000 compartir oficios ir a la cinta en el punto 10. Una vez completa la acumulación de tomar el lugar de él voltea a 50K a la institución, a precio de costo + $.01 o 50k en 10.01. Desde este comercio se realiza a un precio diferente del promedio de la acumulación de oficios de la información del comercio normas requieren la 50K comercio a ser informado.

Otra posibilidad (que es similar) es con la garantía de VWAP transacciones en las que una empresa tiene un orden y garantiza un cliente de un VWAP la ejecución de un bloque de acciones. El comercio de servicio comercio de la orden y tratar de hacer dinero por mejorar el VWAP. Al final de el comercio se le dará al cliente un VWAP de ejecución. Si usted ve extraño sub-penny que los precios de estos oficios es probable que estos VWAP oficios se volcó a las instituciones. La mayoría de las veces este comercio se apaga después del cierre.

Tenga en cuenta que muchas de las instituciones de comercio en un cabalmente base de la comisión donde no ver la cara de la impresión de gran tamaño, pero hay algunos que todavía hacer el comercio de la red, donde la compensación es construido en el comercio. Esto es principalmente una cuestión de preferencia con una advertencia (suave de dólares no pueden ser pagados en la red de comercio).

Errónea de los oficios es raro. El Gran tamaño de la HFT impresión estrategias que se describen en el Adam Clark-José "Exploratorio de Comercio de Papel" son probablemente más en el rango de 1000-3000 acciones y no es probable que las impresiones que la cuestión es preguntar acerca de. HFT estrategias son muy sensibles a los riesgos y espero que esta no es una estrategia común. Por no hablar de que los reguladores han advertido de la empresa contra el impulso de encendido estrategias como esta.

Answer 3

Tres explicaciones posibles,

1) a partir De una reciente tesis doctoral, esto podría ser parte de una agresiva HFT estrategia que las pruebas de cómo el mercado reacciona a tales pedidos grandes. Veo a Adam Clark-José exploratorio de comercio de papel.

2) Si la orden es de un Gran Stock de Cap o líquido ETFs, podría ser un gran fondo de llenado de un bloque de comercio. Piense acerca de si su un gestor de fondos, si ves el libro de órdenes tiene una oferta de 1.000.000 m acciones a su precio objetivo ¿por qué no enviar una orden de compra? Es más barato luego ir a través de sus alternativas (convergex, liquidnet, oscuro-piscinas, broker-dealers exc.. exc..)

3) Aunque son poco frecuentes, todavía hay un ocasional grasa dedo error aquí y allí.