Cuando leí la noticia acerca de la acción de banco Nacional de Suiza de no mantener la revisión de la ración a Euro más, he leído en todos los artículos, que era demasiado caro para el Banco Nacional de Suiza para mantener el tipo de cambio fijo. Yo realmente no entiendo cómo puede ser costoso. Suiza N. B fue la impresión Franco Suizo y de la venta de la Euro? A la derecha? Cómo puede ser costoso impresión y habiendo Euros gratis?
Respuestas
¿Demasiados anuncios?
Desde un banco central del punto de vista, la impresión de dinero no es gratis. Cada 1 CHF creado los costos de exactamente 1 CHF - que es, aparece en el balance del banco como una responsabilidad. De la deuda que 1 CHF a alguien (la persona que compró el de Euros - un banco). Y cada vez que usted le debe dinero a alguien, siempre existe la creencia fundamental de que usted puede pagar de vuelta. Perder eso y el banco quiebra, y la moneda se produce un error.
Con los bancos centrales de esto no es clara, ya que el dinero sólo puede ser "pagado" por destruirlo, pero la confianza en el dinero fiat se basa en la solvencia del banco central. Una especie de, "tanto tiempo como usted puede pagar de vuelta, nunca voy a pedir a usted".
El SNB había estado comprando tantos Euros (y otras monedas) que estaba sentado en la reserva de divisas valor de cerca de 85% del PIB Suizo. En el proceso se hizo hacer un montón de beneficios, pero que sólo puede ir tan lejos.
En teoría, si el BNS podría haber sido para siempre, entonces podría haber batido el BCE, y cuando el Euro finalmente fortalecido, desenrolla su posición como un beneficio. Pero que se han involucrado el SNB realización masiva de flexibilización cuantitativa en la media hora, con el fin de proveer el mundo con suficiente CHF para satisfacer la demanda. Dado que Suiza es algo más pequeña que la de la Eurozona, habría sido una batalla que estaba destinado a perder.
Dado que sabían que lo más probable es perder el tiempo, es mejor perder ahora, cuando tienes un 85% de PIB en Euros, que perder más adelante, cuando usted tiene un 850% de PIB en Euros!
Por supuesto, tener un banco central que es completamente atornillada, debilitaría el CHF, pero ellos sólo quieren moderada debilidad, no la completa destrucción de la moneda!
larsw
Puntos
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[Actualización: la siguiente respuesta comienza con la suposición de que el SNB logrado su peg contra el Euro, a través puramente monetario medio, es decir, la impresión de los nuevos CHF para comprar EUROS. Algún tipo de apoyo para este punto de vista se puede encontrar aquí.]
Usted está en lo correcto que es el costo del SNB esencialmente nada para imprimir nuevas SNB a comprar EUROS en el mantenimiento de la paridad cambiaria, y creo que "caro" es una mala descripción de lo que realmente estaba pasando. En particular, cuando se oye a la gente caracterizar el tamaño de la SNB tenencias de EUROS en términos del tamaño de Suiza PIB, tenga en cuenta que los enlaces de conexión del servicio de seguridad nacional de la hoja de balance y real de Francos de renta son más bien indirecta.
Sin EMBARGO, hay un costo o el riesgo asociado con la creación de la paridad cambiaria, porque peg tenía el potencial de conducir a cosas malas. Aquí están algunas cosas que podrían haber ocurrido:
Mejor de los casos para SNB: El EUR se convierte poco a poco más valiosa en términos de subyacentes a las fuerzas del mercado, con el tiempo, eliminar la necesidad de que el peg. Con ello se acumuló EUR participaciones de mantenimiento de la clavija, el SNB puede, a continuación, volver a comprar todas las CHF que se distribuyen en la creación de la peg.
El euro se mantiene bastante estable y el BNS se mantiene la clavija de forma indefinida, también un buen resultado.
El EUR se vuelve volátil, tal vez experimentando la hiperinflación, en cuyo caso es lamentable para ser vinculado a la EUR, ya que podría significar la hiperinflación en el interior de Suiza.
Peor aún, la tasa de inflación dentro de Suiza podría exceder la tasa de inflación en la Unión Europea si los especuladores de divisas construir una CHF burbuja alrededor de la mera posibilidad de que el BNS podría abandonar el peg. Sí, este es circular, pero no es razonamiento circular; es una realidad circular.El SNB abandona el peg completamente, como efectivamente ocurrió, en parte para evitar la posibilidad de que (3). Al hacerlo, el SNB experimentado enormes nominal pierde. Recuerde que el SNB fue la compra de EUROS en tasas superiores a 1.2 CHF por EUR. Sobre la venta de sus tenencias de EUROS, sin embargo, el BNS podría volver sólo 1 CHF por EUROS, casi un 20% de pérdida de la inversión. Desde la perspectiva de la SNB, es sólo un juego de números, pero no era un verdadero subyacentes de la pérdida de riqueza de Suiza como un todo, ya que los extranjeros que originalmente prestado EUROS para el SNB ahora puede caminar lejos con una limpia de lucro denominada en CHF.
Así que, para sintetizar, el mantenimiento de la clavija, nunca fue muy caro para Suiza. La cara de la cosa que era el fin de la peg! Por supuesto que entonces preguntar por qué lo hicieron extremo de la clavija, y la respuesta es, esencialmente, el miedo de (3) anterior. De EUROS ha sido la devaluación,y el Suizo temen que una mayor devaluación. Estaban siendo muy cautelosos, ya que el EUR devaluación ha sido bastante leve hasta ahora, pero tiene sentido para actuar más temprano que tarde: Si esperaban para quitar la clavija hasta que el euro estaba experimentando la verdadera hiperinflación, a continuación, el BNS podría perder mucho más de lo que hizo.
