Presente y futuro rol de los quants de precios

Question

Mientras investigaba sobre quants, me encontré con muchas fuentes que citaban a los 'pricing quants' como una de las mayores categorías entre todas las posiciones quant. Pero también descubrí muchas empresas de software que ofrecen herramientas que afirman pueden tasar incluso derivados exóticos con activos subyacentes exóticos.

1. ¿Realmente existen herramientas de modelado listas para usar o al menos una biblioteca de herramientas que puedan ser fácilmente combinadas incluso por un trader?
2. Si es así, ¿cuál es exactamente (o será) el rol de los pricing quants, con entrenamiento avanzado en cálculo estocástico, etc?

PD: Puede haber cierta superposición con la pregunta ¿Tiene todavía un futuro brillante el pricing quant? pero eso proviene de un punto de vista no relacionado de que los derivados exóticos están disminuyendo, aunque la única respuesta allí mencionó a 'proveedores de software' como uno de los futuros.

Answer 1

FO se está reduciendo en los grandes bancos de inversión. El mercado no está desarrollando nuevos productos que necesitarán nuevas fórmulas de precios, si acaso está volviendo a estructuras más simples.

Hoy en día, los quants de FO suelen modificar modelos existentes para adaptarse a las nuevas condiciones del mercado (modificar Sabr un poco para lidiar con las tasas negativas, refinar el tratamiento de las fechas de las reuniones de la Fed, tratar con múltiples curvas, etc).

También hay nuevas regulaciones que afectan a FO y que involucran a quants de FO. Además, FO necesita proporcionar herramientas/funcionalidad para que los traders y los gerentes de riesgos de la mesa manejen la regulación. Cosas como una mejor atribución de P&L para FRTB, un mejor tratamiento de los shocks utilizados para pruebas de estrés y VaR en situación de estrés, una mejor alineación de fuentes para BCBS239, márgenes iniciales, impactos de capital 'what if', y más. Una vez más, este trabajo es de desarrollo/base de datos pero no de precios.

Los quants de FO son caros, y los buenos son difíciles de encontrar. Por lo tanto, los bancos no los despedirían fácilmente en grandes cantidades, sin embargo pueden dejar de contratar nuevo talento y reciclar la plantilla existente.

A mi entender, los quants recién graduados son contratados en Riesgos. De hecho, en muchos bancos, FO ha intentado tomar el control de la funcionalidad de riesgos. Pero esto no requiere conocimientos de precios (de hecho, la mentalidad de FO podría empeorar las cosas). Para Riesgos necesitas tener un buen dominio de series temporales/econometría, estadísticas, economía, y un buen entendimiento general de los modelos de FO y la estructura del mercado. También necesitas ser buen comunicador.

Los quants también son contratados en fondos de cobertura. De nuevo, esto no requiere precios, sino estadísticas, aprendizaje automático, finanzas básicas y bases de datos. A menos que trabajes en un lugar muy particular.

Obviamente, esta es mi experiencia personal (soy jefe de un equipo de quants en Londres). Puedes ver que otros aquí tienen una perspectiva diferente.

Answer 2

Hay un futuro absolutamente brillante al ser un cuantificador de precios, así que no hagas que sea una razón para no estudiar una licenciatura en ingeniería financiera.

Ser capaz de comprar una solución relativamente barata (aún no tan barata, por ejemplo: ¡Numerix cobra como un millón...) para la fijación de precios cuantitativa no significa que no necesites un cuant. Esto es como decir que no necesitamos un conductor de autobús porque simplemente podemos encender el motor y dejarlo ir. Los cuantificadores de precios son necesarios para usar esos softwares, alguien debe ser capaz de interpretar las salidas. Un ingeniero de software puro no sería capaz de interpretar una superficie de volatilidad generada por un software. Es como si necesitáramos un conductor de autobús que comprenda cómo controlar un autobús.

Hasta donde sé, la mayoría de los cuantificadores pasan la mayor parte del tiempo en la validación de modelos y se aseguran de que funcionen de acuerdo con las especificaciones funcionales. No pasarían todo su tiempo en cálculo estocástico, aprenderían e interactuarían con otros interesados en el negocio. De hecho, no hay muchas oportunidades para fijar nuevos derivados. Pero todavía los necesitaríamos para cualquier tarea cuantitativa.

Hoy en día, la mayor parte del código de fijación de precios real lo hacen proveedores de software externos. ¡Pero aún así necesitarías un cuant para poder hablar con el proveedor!

Solía trabajar en una empresa de proveedores de fijación de precios cuantitativos. No era tan avanzado como puedas haber pensado. Pasamos la mayor parte de nuestros esfuerzos de fijación de precios copiando fórmulas de "The Complete Guide To Option Formulas". De hecho, pasamos la mayor parte de nuestro tiempo en consulta, no en fijación de precios real.

Answer 3

No conozco el nombre de un software específico que esté siendo utilizado por los traders, pero seguramente has escuchado sobre Trading Algorítmico. Este implica el uso de técnicas avanzadas para identificar tendencias y diferencias de precios en los valores a través de software informático automatizado. Ningún humano está involucrado en la ejecución de tales operaciones. Se basa enteramente en el uso de software en lugar de la sabiduría humana. Este tipo de software son costosos y están más allá del alcance de los inversores comunes, pero son muy comunes entre las grandes casas de inversión.

Ahora, pasemos a tu segunda pregunta sobre el papel de los Quants de Precios en el futuro. ¿Los computadores eliminarán a los Expertos en Quants en el futuro? La respuesta es absolutamente NO. Los software son estáticos, pero el mercado y los productos negociados en el mercado son dinámicos. Siempre necesitarás Expertos en Quants para tasar nuevos productos en evolución, para comprender y modelar el comportamiento de los inversores (lo cual ahora se ha convertido en una parte importante de la estrategia de inversión) y para gestionar el riesgo.

Los software no son la solución completa al problema. Al final, aún necesitas a Expertos en Quants para codificar estos algoritmos en el software.