Cómo hacer bolsas de valores de estados UNIDOS, específicamente de la cuenta de dividendos y ex-dividendo fechas?

Question

En otra pregunta acerca de ex-dividendo fechas y retención de impuestos, una respuesta de Bob Baerker dice:

Bolsas de valores de reducir el precio de las acciones por el importe de los dividendos en la fecha ex-dividendo [...]

En la primera lectura, mi inclinación era interpretar "bolsas de valores" generalmente significa "la acción de los mercados" — es decir, lo que implica la colectiva, resultado de los muchos (la mayoría) racional a los participantes en un mercado que funcionan bien. Los participantes establecer los precios de oferta y demanda para un determinado stock, y reflejará las cosas tales como dividendos pagados (que disminuyen el valor de una empresa, y por lo tanto su actual valor de las acciones.)

Sin embargo, en otro comentario de Bob en otra respuesta me hizo cuestionar mi primera interpretación, ya que específicamente permite desambiguar los mercados de los intercambios:

No es una cuestión de los mercados de precios correctamente. El stock los intercambios de reducir el precio de las acciones por el importe de los dividendos en la fecha ex-dividendo, antes de la reanudación de la negociación.

... significado para mí que, por encima y más allá de lo que es un mercado que los participantes pueden hacer, las bolsas de valores tienen algún tipo de papel en el ajuste/que refleja el precio de las acciones alrededor de una fecha ex-dividendo.

Mi pregunta es:

Exactamente cómo hacer bolsas de valores en los estados UNIDOS de reducir compartir "precio" cuando se trata de dividendos y la fecha ex-dividendo? (Puse "precio" entre comillas porque compartir "precio" es un impreciso término.)

Supongo (CMIIW) que los precios bid y ask siempre y sólo el resultado de los participantes en el mercado (compradores y vendedores potenciales, los creadores de mercado, etc.) que elegir libremente los precios a los que están dispuestos a transact — y de nuevo, racional, los participantes tienden a cuenta de los dividendos pagados.

Así que ¿cuál es el cambio en sí mismo haciendo con respecto a la "precio" a cuenta de los dividendos pagados?

Es el ajuste de los precios de referencia a la última o precios de cierre sólo? Es tal el ajuste sobre los datos que el intercambio proporciona a los corredores, sitios de noticias, y así sucesivamente? Y ¿para qué hacer intercambios hacer esto? ¿Cuál sería la consecuencia de no ajustar los precios de esa manera?

Answer 1

Creo que la confusión puede ser el resultado de la mezcla de dos tipos diferentes de precios - lo que podemos llamar "oficial" de los precios y el "mercado" de los precios.

Los intercambios problema de los precios oficiales. Emitir un funcionario precio de cierre y una apertura oficial de precios. Estos precios son utilizados por los distintos corredores y cámaras de compensación a valor de sus posiciones y para calcular los requerimientos de margen. Estas son las funciones de contabilidad y funciones administrativas. En este contexto, el intercambio no ajustar los precios por la cantidad de dividendos en la apertura de la fecha ex-dividendo.

Por otro lado, los precios de mercado reflejan lo que los participantes del mercado están dispuestos a pagar. Nadie está obligado a comprar o vender en la apertura oficial de precios. Usted puede colocar una orden para comprar o vender en el abierto, pero no hay ninguna garantía de que no habrá una oferta/oferta en el acto oficial de apertura precio.

TL/DR;

El análisis estadístico sugiere que el mercado es ineficiente en este sentido, mostrando una preferencia por bajo-ajuste por la cantidad de dividendos. Algunos ven esto como una oportunidad de arbitraje.

Answer 2

Incluso si los intercambios fueron a tratar de automatizar o facilitar la caída esperada en los precios, no iba a lograr mucho porque el precio real es lo que los comerciantes están dispuestos a negociar, y los comerciantes de evaluar los factores adicionales de todos modos en la fijación de precios de un recién ex-dividendo de acciones, y terminaría trabajando en torno a lo que el intercambio no.

La última comilla en una bolsa antes de que se va ex-dividendo es en las horas después de la sesión, el día antes de ex-dividendo. La primera negociación en la ex-dividendo de acciones es en la sesión previa a la comercialización en el ex-dividendo día. Por lo tanto, el comercio, no de repente cambiar a ex-dividendo; al menos 8 intervenir horas pasan sin comercio y sin vivir de oferta/demanda. Durante ese tiempo, incluso si no hay ninguna compañía de noticias específicas, la evolución de la geopolítica, la economía, y los pertinentes de la industria de cambiar el valor de los comerciantes a cabo en la bolsa por encima y más allá de la ex-dividendo efecto. Esta es la razón por la que cambian los precios de un mercado, cerca de las siguientes abrir incluso con ningún dividendo involucrados.

Para observar el dividendo efecto de los precios de las acciones por sí solo es una estadística de la materia; la recopilación de muchas observaciones, algunas con un resultado positivo de la noche a la mañana las noticias y algunos negativos, revelaría un promedio de caída de los precios igual al dividendo. (El dividendo efecto se ve en forma pura en los precios de los derivados como los futuros y las opciones que dependen de la expectativa de valor de la ex-dividendo, el precio, antes de que el adicional de noticias que afectan a es conocido).

Precisamente a causa de esta noche riesgo, el dominante de los operadores profesionales, incluidos los creadores de mercado, no suelen dejar de comprar o vender las órdenes de pie durante toda la noche (en la noche, no sólo antes de ex-dividendo). Más bien, quieren hacer una nueva evaluación del stock se prepara para abrir para el comercio. En particular, cualquier ex-dividendo instancia, el resultado inicial de precios (bid/ask y oficios) son el resultado de un dividendo efecto más de los otros factores.

Relativamente pocos pedidos de más largo plazo comerciantes/inversores son buenas-hasta-cancelado (GTC) y puede vivir a través de un dividendo. La mayoría de estas personas consideran que es su responsabilidad el cuidado de dividendos efectos (las fechas y cantidades se conoce de antemano) así que como no, por ejemplo, se detuvo por una caída en los precios debido a un gran dividendo que no corresponden a las razones por las que configurar el stop-loss. Algunos corredores y/o intercambios podría, como una conveniencia, tienen una política de ajuste de precios de permanente GTC órdenes en la ex-dividendo días. Pero estas órdenes no son la influencia dominante en stock precio.

La idea de que el cambio tiene un papel necesario en la promoción racional de los ex-dividendo de precios parece imaginar que un stock de apertura del libro de órdenes en gran parte heredado del cierre anterior. En su lugar, la mayoría de la cartera de pedidos desaparece de la noche a la mañana y se construye fresco en la mañana por los comerciantes que están haciendo el ajuste a sí mismos junto con todos sus otros cálculos.

Answer 3

Una declaración hecha por muchos es que el mercado determina el precio de las acciones de cambio en la fecha ex-dividendo. Esto se apoya en un artículo en Investopedia:

En la fecha ex-dividendo, los inversores pueden bajar el precio de las acciones por el importe del dividendo a cuenta por el hecho de que los nuevos inversores no son elegibles para recibir los dividendos y por lo tanto están dispuestos a pagar una prima.

Otros sitios web del estado que el especialista/intercambio de marcas de precio de las acciones de abajo. De Zacks:

Mercado de valores especialistas se marca el precio de una acción en su fecha ex-dividendo por el monto del dividendo. Por ejemplo, si una acción cotiza a $50 por acción y paga un costo de $0.25 dividendo trimestral, el stock estará marcada hacia abajo para abrir en $49.75 por acción.

En caso de que te crees?

Echemos un vistazo a algunas poblaciones ex-div mañana por la mañana. El número en paréntesis es el dividendo, seguido por el día de hoy cerca de:

• ESS (1.95) $288.30
• AVB (1.52) $201.28
• WPC (1.03) $ un 81,30

Mañana por la mañana, mirar hasta el cierre antes de que el comercio se reanuda. Las comillas de cierre (técnicamente el cierre ajustados) serán menores por el importe de los dividendos. Si el comercio se ha reanudado, reste el precio de cambio desde el último precio y el que le dará el cierre ajustados.

Si este ex-dividendo, el precio de las acciones de ajuste no se produce, todo el mundo tendría lugar MOC órdenes de mercado en el cierre) de esta tarde para capturar el dividendo por la noche y luego vender inmediatamente en la mañana, hacer dinero gratis. Nadie iba a necesitar para el comercio de cualquier otra cosa. No hay tal arb sin embargo, hay numerosos sitios web y boletines de noticias dedicado a promocionar la idea de que los Dividendos de Captura ofrece dinero gratis. Es falso.

La idea de que los dividendos son ingresos, y usted puede vivir de ellos en la jubilación es también falso. Debido a que el precio de la participación se reduce por la cantidad exacta de los dividendos, crea una igualdad y de la deducción pérdida de capital, lo que resulta en un total de cero retorno (antes de la fiscalidad de los dividendos si no protegido). Reduce el costo de su base por la devolución de una parte de su inversión. No vamos a conseguir desviado por dividendos provienen de los ingresos de las empresas". Esto es todo acerca de lo que sucede en su cuenta de corretaje en el ex-div de la fecha.

Como no retorno ejemplo, si usted compró AT&T exactamente hace tres años en $42.03, habría recibido $5.94 en dividendos. Dicen que pasó a vivir. Su posición ha perdido $9.48 y son netos de $3.54 en el día de ayer cerca de $de 32,55. Los dividendos recibidos simplemente bajado su costo base de $36.09. Esto es, metafóricamente no es diferente de la de retirar dinero del banco y el gasto por gastos de vida. El dividendo no se conviertan en verdaderos ingresos hasta que el precio de las acciones se recupere por el importe del dividendo (un poco menos si los dividendos se reinvierten). Sólo compartir la apreciación de los precios proporciona una ganancia total.

Bolsas de valores de reducir el precio de las acciones por el importe de los dividendos en la fecha ex-dividendo, por lo que si uno no hace nada y la seguridad se mantiene en un no protegido de la cuenta en los estados UNIDOS, a continuación, todo lo que uno podría ganar sería un hecho imponible y la negativa de la rentabilidad total. La mayoría de las tiendas de los comerciantes y los inversores no son conscientes de esto y no tienen idea de lo que está pasando en su propia cuenta de corretaje(s).

Más apoyo a este intercambio mecanismo de ajuste es FINRA Reglamento 5330 que es "el Ajuste de los Pedidos":

(a) Un miembro de la celebración de una orden abierta de un cliente o a otro broker-dealer, antes de ejecutar o permitir que el fin de ser ejecutado, reducir, aumentar o ajustar el precio y/o el número de acciones de dicha orden por una cantidad igual a los dividendos, el pago, o la distribución en el día en que la seguridad es citado ex-dividendo, ex-derechos, ex-distribución, o ex-interés, excepto cuando el dividendo en efectivo o de distribución es menos de un centavo ($0,01), como sigue:

(1) pago de Dividendos en Efectivo: a Menos que se marque "No Reducir," orden de abrir los precios serán los primeros reducido por el monto de los dividendos, y el precio resultante luego se redondea a la siguiente inferior mínimo de comilla de variación.

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EDIT: 7:00 AM EST (la mañana siguiente)

Aquí son de ayer cierra con el dividendo en paréntesis:

ESS (1.95) $288.30

AVB (1.52) $201.28

WPC (1.03) $ un 81,30

Aquí están los precios de cierre de los mencionados en esta mañana, antes de operar se ha reanudado:

SEE ahora muestra un cierre de $286.35 AVB ahora muestra un cierre de $199.76 WPC ahora muestra un cierre de $80.27

$1.95, el monto del dividendo, ha desaparecido por arte de magia desde el precio de cierre de la ESS la noche a la mañana.

$1.52, el monto del dividendo, ha desaparecido por arte de magia desde el precio de cierre de APC durante la noche.

$1.03, el monto del dividendo, ha desaparecido por arte de magia desde el precio de cierre de WPC la noche a la mañana.

QED

Answer 4

Los dividendos son anunciados por la compañía antes de cuando se pagan.
Como resultado de ello, el día en que el stock va de la ex-dividendo, es casi una certeza cuál es el precio de las acciones debería ser ajustado para tomar en cuenta que si usted compró las acciones de ayer, que iba a recibir un dividendo, pero si lo has comprado hoy no.

Los intercambios no suelen jugar un papel activo en el ajuste de los precios para los dividendos, pero lo suficientemente sofisticados inversores (incluidos los especialistas y creadores de mercado) tomar los dividendos en cuenta que ajustar el precio de sus órdenes para comprar y vender en consecuencia resultante en el dividendo precio de salto.

Algunos de los corredores y de los sistemas de intercambio se llevará a dividendos en cuenta a la hora de la manipulación de los pedidos de clientes y se aplicarán los cambios de forma automática (como el de la OP se refiere). Sin embargo, esto no es todos los sistemas. Su corredor sería capaz de aconsejarle si su sistema no esta.