¿Por qué no llamamos a la inversión en valor "temporizar el mercado"?

Question

Esta pregunta ha estado en mi mente por algún tiempo. La frase "timing the market" generalmente viene con algunas connotaciones negativas, o al menos la gente dice que es extremadamente difícil hacerlo consistentemente, por ejemplo, en esta pregunta. Sin embargo, también se sugiere ampliamente que la inversión en valor (también conocida como "comprar grandes empresas a precios justos") funciona.

Teniendo en cuenta que solo compramos grandes empresas a precios justos, ¿por qué no llamamos a la inversión en valor timing the market? Parece muy similar. Supongamos que valoro a BigNameCompany y concluyo que su acción vale $50. El precio actual es de $60, así que no compro. Si el precio cae a $40 en el futuro, entonces (asumiendo que las circunstancias no cambien), compro. He calculado el momento del mercado, ¿no es así? De manera similar, si el precio actual es de $40 y sube a $60, porque valoro la acción en $50, parece sensato vender, por lo tanto, calculando el momento del mercado.

Me pregunto cuál es la diferencia fundamental, si es que existe, entre la inversión en valor* y timing the market.

*Defino 'inversión en valor' como adjuntar un valor intrínseco a una acción y comprarla solo si el precio actual está por debajo de ese valor.

Answer 1

Supongamos que valoro BigNameCompany y concluyo que su stock vale $50. El precio actual es de $60, así que no compro. Si el precio cae a $50 en el futuro, entonces (asumiendo circunstancias sin cambios), compro. ¿No he sincronizado el mercado, verdad?

Lo que estás describiendo es lo opuesto a la inversión en valor. La inversión en valor es valorar una acción en $50, ver que se vende por $40 en el mercado, y comprarla a $40. Si sube a $50 y crees que todavía vale $50, la venderías y buscarías mejores oportunidades para obtener ganancias - no tienes ninguna razón fundamental para pensar que la acción subirá a $60.

"Sincronizar el mercado" es querer comprar una acción (o incluso invertir en general), pero decidir esperar a que baje de precio antes de comprar (porque las acciones naturalmente suben y bajan) con la esperanza de obtener un poco más de ganancia. El riesgo es que las acciones tienden a subir más de lo que bajan, por lo que las probabilidades están en tu contra. Es más probable que compres a un precio más alto si esperas.

Answer 2

Es cierto que a menudo se advierte en contra de "cronometrar el mercado". La frase general transmitida es a menudo "Estar en el mercado supera al momento oportuno en el mercado". Eso sugiere que es mejor simplemente invertir, ahora, como parte de una rutina continua, en lugar de quedarse con un montón de efectivo y esperar el "momento perfecto" para invertir.

Este consejo es muy práctico. En el sentido más simple, promueve el cumplimiento del ahorro, en beneficio de construir un buen hábito y comenzar la capitalización de ganancias lo antes posible. Sugiere que con el tiempo, el mercado en su conjunto tiende al alza, y sin una bola de cristal para saber qué sucederá en el futuro, invertir más pronto es probablemente mejor que invertir 'en el momento perfecto'. Este consejo está dirigido a personas que no están 'operando activamente', y para esas personas, el consejo estándar también suele ser simplemente invertir en ETF diversificados.

Elegir acciones individuales no se recomienda generalmente para aquellos sin suficiente comprensión. En el mejor de los casos, se requiere un considerable habilidad, y en el peor, es una tarea de tontos 'vencer al mercado'. Lo que estás sugiriendo implica ambas cosas: elegir acciones individuales, solo a un precio particular (por ejemplo, el tiempo, como mencionas).

No necesariamente es cierto que sea algo 'malo' hacer lo que estás sugiriendo, pero como mínimo, considéralo de mayor riesgo y que requiere un conocimiento más avanzado.

Answer 3

Esta no es la definición de value-investing que utilizan los fondos de inversión, inversores, analistas de valores o Warren Buffet. Creo que Buffet fue el "inversor en valor" original, o tal vez Benjamin Graham.

Las inversiones en valor son acciones comunes de empresas cuyo valor, basado en fundamentos, generalmente no es reconocido por el mercado. Ejemplos de fundamentos son los ratios precio-valor contable y precio-ganancias.

El precio en cualquier día dado no debería ser parte de tus criterios para comprar (¡y mantener!) una acción de valor. Como mencionaron otros, la inversión en valor no se trata de temporizar el mercado a corto plazo (por ejemplo, intersemanal o incluso intermensual). Es todo lo contrario de temporizar el mercado.

Según este artículo del Wall Street Journal, ¿Qué es la inversión en valor?

... la inversión en valor requiere mucha investigación y paciencia... mientras que las acciones de valor tienden a superar a las acciones de crecimiento más caras, a menudo se retrasan durante años seguidos... si no estás interesado en elegir acciones tú mismo, hay muchos fondos mutuos y ETFs que pueden ayudarte a seguir la estrategia por ti.

Las dos amplias categorías de acciones son valor y crecimiento. Las acciones de crecimiento son las emocionantes: se espera que sean rentables más rápidamente que otras en la misma industria, o incluso que el mercado en general. Tesla es una acción de crecimiento.

Las acciones de valor son diferentes. Por lo general, son empresas en industrias maduras como el acero especial o la química, es decir, sus productos o servicios son prácticos. Pueden tener altos dividendos y precios estables. En otros casos, su precio de acción es más bajo de lo que debería ser, y hay razones específicas para esperar que el precio aumente. Esta descripción, del mismo artículo del WSJ, es buena:

La inversión en valor se centra más en empresas que están bien establecidas y están generando ingresos estables y beneficios consistentes.

Answer 4

Usemos la definición de Wikipedia de timing del mercado:

Timing del mercado es la estrategia de tomar decisiones de compra o venta de activos financieros (a menudo acciones) intentando predecir futuros movimientos de precios en el mercado. La predicción puede estar basada en una perspectiva del mercado o de las condiciones económicas resultado de un análisis técnico o fundamental.

Esta es tu definición de inversión en valor:

asignar un valor intrínseco a una acción y comprarla solo si el precio actual está por debajo de ese valor.

Sí, creo que esta inversión en valor es una especie de timing del mercado. Encaja perfectamente en la definición.

Tal vez ayude un poco si puedes explicar en tu pregunta por qué crees que la inversión en valor como la has definido no es timing del mercado.