¿Cómo debo proceder para calcular la volatilidad implícita sin modelo de 30 días (MFIV) diariamente?

Question

Como sugiere el título, ¿cómo puedo calcular el MFIV diario (para un índice de mercado)? Mi MFIV sigue el procedimiento descrito en DeMiguel et al. (2013) Mejorando la Selección de Cartera Utilizando la Volatilidad Implícita de Opciones y la Asimetría. Un breve resumen del procedimiento del MFIV es el siguiente:

1. Obtener opciones de compra y venta OTM con deltas <0.5 y >-0.5, respectivamente.
2. Usar sus volatilidades implícitas, realizar un splin cúbico para la asimetría de volatilidad utilizando el rango de moneyness de 1/3 a 3 con 1001 puntos intermedios.
3. Precificar 1001 opciones utilizando la fórmula de Black-Scholes.
4. Precificar el contrato de varianza utilizando la fórmula de Bakshi et al. (2003) Características de Retorno de Acciones, Leyes de Asimetría y Precios Diferenciales de Opciones de Equity Individuales.
5. Tomar la raíz cuadrada del contrato de varianza que es el MFIV.

Mi pregunta es - Si debemos usar un conjunto de opciones de compra y venta OTM de 30 días para calcular una única medida de MFIV de 30 días, ¿cómo podemos hacerlo diariamente si no hay opciones con TTM de 30 días todos los días?

Por lo que entiendo, se puede interpolar para una IV de 30 días diaria utilizando contratos "circundantes" ¿Cómo calcular la Implied Volatility de 30/60/90 días? pero estos solo producen una única IV de 30 días.

¿Cómo puedo generar múltiples opciones de compra y venta OTM de 30 días en los días que no existen? Ya que las opciones suelen existir para una madurez fija - como el tercer viernes de cada mes.

Answer 1

Si lees cuidadosamente su documento, verás que no están utilizando los datos de opciones en bruto de OptionMetrics, sino el archivo de superficie suavizada:

Utilizamos el archivo de superficie de volatilidad, que contiene una superficie de volatilidad implícita suavizada para una gama de vencimientos estándar y un conjunto de puntos delta de opciones. A partir del archivo de superficie seleccionamos las volatilidades implícitas fuera del dinero para calls y puts (tomamos las volatilidades implícitas para calls con deltas menores o iguales a 0.5, y las volatilidades implícitas para puts con deltas mayores a -0.5) para un vencimiento de 30 días.

Esta interpolación del archivo de superficie se realiza para tener una rejilla estándar en strikes y vencimientos.