El precio de liquidación
Cuando compra un contrato de futuros, no está pagando por adelantado el precio del activo subyacente. En lugar de ello, se firma un acuerdo para comprar o vender el activo a un precio específico (el precio del contrato) en una fecha futura.
Para determinar la diferencia entre el precio del contrato y el precio del subyacente, se utiliza el precio de liquidación al vencimiento del contrato para la liquidación final y durante la existencia del contrato para las valoraciones diarias a precios de mercado.
El precio de liquidación suele ser la media de las últimas operaciones del día. Este proceso elimina la posibilidad de que una última operación a un precio poco realista provoque desplazamientos masivos de efectivo entre cuentas de margen que no estén justificados.
TAS
Considere la TAS como una operación a plazo basada en el precio de liquidación. Antes de que se haya determinado realmente el precio de liquidación de un día, puede decir que le gustaría comprar o vender el contrato de futuros al precio de liquidación dentro de un determinado rango, el offset (4 ticks por encima o por debajo del precio de liquidación en la CME).
Cuando usted compra utilizando el TAS, se compromete a tomar una posición larga en el contrato de futuros al precio de liquidación (+/- la compensación), y su contraparte comercial se compromete a tomar una posición corta al mismo precio. La bolsa actúa como contraparte para ambos operadores, con un depósito de margen.
Puede introducir una operación en TAS Zero (o TAS Flat/Par), lo que significaría que desea negociar al precio de liquidación. Al otro lado de ese contrato podría haber una contraparte que quisiera hacer la operación en sentido contrario. En ese caso, las órdenes de ambas partes coincidirían en un libro de órdenes independiente, el libro de órdenes TAS.
Sin embargo, puede ocurrir que en el libro de órdenes no haya operaciones a TAS Cero. Supongamos que desea vender el contrato de futuros al precio de liquidación, pero en el libro de órdenes de la TAS no hay ninguna operación a TAS Cero. En ese caso, puede introducir una operación TAS a -1 tick (una orden TAS-1). Una contraparte podría entonces levantar su oferta y ambas órdenes coincidirían en TAS-1.
Si no existiera la TAS, habría que esperar hasta el final del cierre de negociación, cuando se suele determinar el precio de liquidación, para comprar o vender el contrato de futuros a ese precio de liquidación (aproximadamente, ya que el precio de liquidación es una media, véase más arriba). Con el TAS, usted puede decir de antemano que desea negociar al precio de liquidación, dentro de la compensación.
Encontrará más información en esta respuesta: ¿Cómo funcionan las órdenes de intercambio?
