En general, cuando los tipos de interés suben, el valor de los bonos existentes disminuye. Si usted tiene un bono que paga, por ejemplo, un 2% y los tipos de interés suben de manera que los nuevos bonos del mismo tipo pagan un 4%, su bono actual tiene menos valor.
Si invierte en un fondo de inversión que compra y vende bonos, verá cómo el valor del fondo disminuye porque todas las participaciones del fondo pierden valor a medida que aumentan los tipos. Si compra un bono gubernamental individual y lo mantiene hasta su vencimiento, no perderá dinero (nominal). No se puede decir lo mismo de los fondos de inversión en bonos.
A modo de ilustración, imaginemos que tengo un fondo de bonos. Mi fondo tiene actualmente $100,000 in assets and 10,000 shares so each share is worth $ 10. Todos los activos del fondo están en un bono del Estado a 30 años que se ha emitido hoy. El bono paga el 5% y los tipos de mercado son del 5%, por lo que los bonos valen exactamente su importe nominal. Usted compra 10 participaciones por un total de 100 dólares.
Ahora, el día 2, los tipos de mercado suben al 6% debido a las malas noticias sobre la inflación. Voy a un calculadora del precio de los bonos y se encuentra que mi $1,000 face value bonds are now worth $ 924,94 € (ignoro el hecho de que está un día más cerca del próximo cupón, que habría aumentado el precio unos céntimos). Así que al final del día 2, el valor liquidativo del fondo es $92,494 and each share is worth $ 9.25.
Ahora, como se trata de un fondo, la gente es libre de vender sus acciones. En ese caso, yo, como gestor del fondo, tendría que vender algunos de los bonos para pagar a esos clientes (un fondo real mantendría cierta cantidad de dinero en efectivo para gestionar las entradas y salidas previstas, pero aún así podría verse obligado a vender activos si se produjera una gran venta). También podría optar por vender algunos de los bonos del 5% que tengo actualmente para comprar algunos bonos del 6% a corto plazo cuando se ofrezcan dentro de unos meses, en lugar de mantener esos bonos hasta su vencimiento. En cualquier caso, el valor de los activos netos del fondo fluctuará y es posible que permanezca por debajo de los 10 dólares que invirtió inicialmente durante algún tiempo.
Si compra un $100 30-year bond yourself and hold that bond for 30 years, you are free to ignore the face that the price of the bond changes over those 30 years. Of course, you might want to sell it before the 30 years are up, in which case you might generate a profit or a loss depending on how interest rates have changed. And you should recognize that if interest rates go up, the bond you own is actually worth less because the $ Se espera que los 100 euros que recuperes en 30 años tengan menos valor del que esperabas. Puede evitar perder dólares nominales (recuperará los 100 dólares al final del plazo), pero no puede evitar perder dólares reales ajustados a la inflación si los tipos de interés se mueven en su contra.
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