¿Cómo puedo calcular el rendimiento de una inversión en acciones en presencia de dividendos, inversiones adicionales y ventas parciales?

Question

¿Cuál es la única métrica que puedo utilizar para calcular el rendimiento de una inversión en acciones en presencia de dividendos, inversiones adicionales y ventas parciales? Esa métrica debería ser comparable con el resto de mis inversiones en acciones.

La tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) sería adecuada si comprara una acción que no paga dividendos de una sola vez y la vendiera después completamente de una sola vez. Sin embargo, la CAGR puede no ser adecuada si la acción paga dividendos en efectivo (que puedo o no elegir reinvertir), o si compro más acciones de la acción en otro día, o si más tarde reduzco mis tenencias de la acción sin vender todas mis acciones.

Pensé en utilizar la métrica del rendimiento al vencimiento (YTM) que se utiliza habitualmente para los bonos, ya que es capaz de manejar múltiples entradas (inversión inicial, inversión adicional), múltiples salidas (dividendos, ventas parciales), y no hace ninguna suposición sobre la reinversión [1] . Cuando introduzca las cifras en la fórmula del YTM, simplemente supondré que ahora estoy vendiendo todas mis acciones al precio de mercado actual. ¿Es este un método adecuado? ¿Existen otras métricas adecuadas?

Answer 1

Hay dos métricas que se utilizan habitualmente.

La primera es la tasa de rendimiento ponderada por el tiempo. Se calcula para cada día, por separado. Le dice esencialmente si reajusta su inversión de tal manera que tiene $1 in the beginning of the day, what would you have at the end of the day. For example 3% time-weighted rate of return in one day means you would have $ 1,03 al final del día.

La tasa de rendimiento ponderada por el tiempo es multiplicativa. Ejemplo: si un día rinde el 1%, otro el 2%, el tercero el 3% y el cuarto el 4%, la rentabilidad total es 1.01*1.02*1.03*1.04 = 1.10355024 o 10,355024%. No es aditivo, en cuyo caso la rentabilidad total sería exactamente del 10%.

La principal dificultad de utilizar la tasa de rendimiento ponderada en el tiempo es que hay que tener la información de los precios de todas las acciones que se tienen para cada día. En teoría, podría omitir algunos días y utilizar sólo los días en los que ocurre algo (como la compra o venta de una acción o el pago de dividendos).

Otra es la tasa de rendimiento ponderada por el dinero. Da una cifra, una rentabilidad media anual para el periodo en el que se ha realizado la inversión.

Funciona así. Para cada día ( d = 1, 2, 3, ... ) cuando algo sucedió, se calcula y_d el número de años desde el inicio de la inversión y F_d El flujo de entrada o salida de efectivo de su cartera (donde la entrada de efectivo es negativa y la salida de efectivo es positiva). A continuación, para el final de la inversión se calcula y_end que es el número de años desde el inicio de la inversión, y F_end que es el valor actual de su cartera.

Entonces se encuentra r tal que

F_1/(1+r)^y_1 + F_2/(1+r)^y_2 + F_3/(1+r)^y_3 + ... + F_end/(1+r)^y_end = 0

La tasa de rendimiento ponderada por el dinero es, como su nombre indica, ponderada por el dinero. Así, por ejemplo, si invierte $1 for 10 years, then at the end of the 10 years invest $ 99999 más y esperar otros 10 años, la tasa de rendimiento ponderada por el dinero habla principalmente del período en el que tuvo $100000 invested and practically nothing about the period where you had $ 1 inversión. La tasa de rendimiento ponderada por el tiempo considera que ambos periodos tienen una importancia equivalente.

Utilizo la tasa de rendimiento ponderada por el dinero para mis inversiones en acciones porque no dispongo de suficiente información histórica sobre los precios de todas las ~100 acciones de mi cartera.

Sólo para divertirme, también importo regularmente información de un índice global de rentabilidad total de las acciones y calculo la tasa de rentabilidad ponderada por el tiempo del índice para el periodo para el que había calculado la tasa de rentabilidad ponderada por el dinero. A continuación, comparo esta tasa de rendimiento del índice ponderada en el tiempo con una tasa de rendimiento del índice hipotética ponderada en función del dinero que indica cómo se habrían comportado mis inversiones sin la elección activa de acciones simplemente invirtiendo en el índice (esta tasa de rendimiento hipotética ponderada en función del dinero tiene todos los flujos de caja iguales a los de mi cartera real, con la excepción del valor actual de la cartera que se calcula en función del índice). La diferencia indica lo bien que he sincronizado mis inversiones en acciones con los mínimos del mercado. En la actualidad, la tasa de rendimiento del índice ponderado por el tiempo es aproximadamente un 1% inferior a la tasa de rendimiento del índice ponderado por el dinero, lo que indica que he conseguido sincronizar el mercado.

Una buena característica de la tasa de rendimiento ponderada en el tiempo es que se puede dibujar un gráfico a partir de ella. La tasa de rendimiento ponderada por el dinero, al ser una sola cifra para todo el periodo de inversión, no puede representarse en un gráfico.