¿Existen datos y pruebas de que una cartera diversificada puede generar mayores rendimientos que el índice S&P 500?

Question

Quería hacer una pregunta de seguimiento a las preguntas enlazadas a continuación.

¿Por qué iba a querer una cartera diversificada, en lugar de colocar mis inversiones en un fondo indexado?

Tengo un asesor financiero personal que sigue la teoría de la cartera diversificada, y he leído las explicaciones en esa respuesta, así como he oído hablar de las ventajas de una cartera diversificada. Sin embargo, ¿alguien ha reunido datos que demuestren que una cartera diversificada de algún tipo ha superado realmente el rendimiento del S&P 500? He visto el Gráfico de rentabilidad de las clases de activos de Blackrock muchas veces y puedo ver que terminas con más estabilidad con la cartera diversificada, pero nunca he visto a nadie citar nada que diga que tal cartera diversificada realmente supera al S&P 500 en cualquier período de tiempo.

Soy consciente de que medir el rendimiento puede ser complicado, ya que puede depender de los años que se elijan o de las fechas en las que se inicie el año, pero, no obstante, mi sensación es que el argumento de la cartera diversificada se cita como algo teóricamente estupendo, pero nadie ha reunido datos sólidos a lo largo de un periodo prolongado para demostrar que es mejor.

EDIT: la gente ha pedido una aclaración sobre la diversidad. Por diversidad, me refiero a una cartera que tenga participaciones de la mayoría/todas las clases de activos que se muestran en el gráfico de Blackrock enlazado. Me he topado con varios asesores financieros que esencialmente abogan por mantener el mayor número de esas clases de activos, ya que no se sabe qué clase será la más rentable.

Answer 1

¿Es posible? Por supuesto. Ni siquiera necesito investigar para demostrarlo. Sólo un razonamiento matemático:

Tome el S&P 500. Busca el rendimiento de cada acción de esa lista durante el periodo de tiempo que quieras utilizar para tu experimento. A continuación, seleccione un número determinado de acciones de la lista con mejores resultados, cualquier número inferior a 500. Por definición, el X mejor debe ser mejor o igual que la media. Suponiendo que todos los valores del S&P no tengan EXACTAMENTE el mismo rendimiento, estos 10 deben ser mejores que la media. Ahora tiene una cartera diversificada que se ha comportado mejor que el fondo del índice S&P 500.

Por supuesto, como siempre se dice en un folleto, los resultados pasados no garantizan los resultados futuros.

Ciertamente es posible hacerlo. La pregunta es, si USTED seleccionara las acciones que componen una cartera diversificada, ¿lo harían sus selecciones mejor que un fondo de índice?

Answer 2

Acciones, bonos, billetes y billetes de lotería señala el trabajo de Fama y French que investigó la idea de una prima de pequeña capitalización junto con una prima de valor que puede ser útil tener en cuenta en términos de lo que ha superado el rendimiento si uno mira desde 1926 hasta el presente.

Cortar y cortar también habría otro artículo sobre un enfoque que sobrepondera los lados de pequeña capitalización y valor si quieres otro recurso aquí.

Answer 3

Aunque es posible (¿y probable?) que una cartera diversificada genere mayores rendimientos que el S&P 500, esa no es la razón principal por la que se diversifica. La diversificación reduce el riesgo.

Teoría moderna de la cartera sugiere que hay que maximizar la rentabilidad reduciendo el riesgo, en lugar de perseguir ciegamente las mayores rentabilidades. Piénselo así: digamos que la rentabilidad media es del 11% para las acciones estadounidenses de gran capitalización (el S&P 500), y del 10% para una cartera diversificada (digamos, 6-8 clases de activos). La cartera de acciones de gran capitalización tiene un 10% de posibilidades de perder el 30% en un año determinado, mientras que la cartera diversificada tiene un 1% de posibilidades de perder el 30% en un año. Para la gran mayoría de los inversores, merece la pena la diferencia del 1% anual en la rentabilidad esperada para reducir en gran medida su exposición al riesgo.

Por supuesto, me he inventado esas cifras. Lea lo que han escrito los profesores de finanzas para conocer los "datos y pruebas". Pero la teoría moderna de la cartera es creída por muchos inversores y otros expertos en finanzas. Hay una tonelada de estudios (y por lo tanto datos) sobre la MPT - incluyendo muchos que la contradicen.

Answer 4

Sí, una cartera diversificada puede generar mayores rendimientos que el S&P 500 si se sale de él.

Por ejemplo, los valores pequeños (por término medio) generan mayores rendimientos que los de "gran capitalización" que se encuentran en el S&P 500. Por tanto, si posee una cartera diversificada de valores, algunos de los cuales son más pequeños (en capitalización bursátil) que los valores típicos del S&P 500, tiene la posibilidad de obtener mejores resultados.

También puede obtener mejores resultados si posee otras clases de activos además de las acciones, como el oro, los bienes inmuebles y la madera (entre otros) en los momentos adecuados. (También puede obtener la exposición pertinente poseyendo acciones de oro y madera y REITS). Esta fue una lección que nos enseñó David Swensen, de la dotación de Yale.