Regresión de 2 pasos Fama MacBeth (2ª parte)

Question

Consigo la primera parte de la regresión, básicamente es una regresión de series temporales de los rendimientos sobre los factores propuestos.

Por lo tanto, tengo que ejecutar la regresión de la rentabilidad mensual en la serie temporal mensual de los factores de 2000 a 2005. Así que de esto, obtenemos el alfa y la beta para esta acción desde el período 2000 a 2005. Ahora, digamos que tenemos 10 acciones, así que tenemos 10 alfas y 10 betas.

Ahora, la parte que no entiendo es la segunda, la regresión de la sección transversal.

No entiendo las variables dependientes de esta regresión.

Entonces, ¿regreso la rentabilidad mensual de cada acción en su beta una y otra vez? Porque para cada acción tenemos una beta y un alfa, así que cada mes desde 2000 a 2005, ¿hago una regresión de cada acción sobre su beta? ¿Pero la beta de ese periodo de tiempo no cambiará?

Answer 1

Sí, el segundo paso del procedimiento Fama MacBeth requiere que se ejecute una regresión transversal de los rendimientos mensuales de cada acción contra sus betas para cada mes. Esta regresión le da un rendimiento para cada factor para cada período. La rentabilidad media del factor es la prima de riesgo del factor - véase Justificación del procedimiento Fama Macbeth para una buena descripción del procedimiento general, y Interpretación de los coeficientes de la regresión Fama-MacBeth para ver qué significan estos coeficientes de la segunda etapa.