¿por qué los bancos deben mantener una posición de brecha a corto plazo baja?

Question

Estoy leyendo "Insights for Bank Directors" ( http://www.stlouisfed.org/col/director/reference_view.htm ), una buena introducción a los bancos comerciales, basada en un banco virtual "Insight".

Habla del Análisis de Gap, sobre cómo se posiciona un banco comparando los valores de los activos y pasivos que se renuevan -o reprecian- en varios periodos de tiempo en el futuro. ( http://www.stlouisfed.org/col/director/Materials/alco_gapanalysis_print.htm )

Dice que los bancos deben mantener una posición de brecha a corto plazo baja:

... ALCO recomienda que el banco venda \$1.6 million in Treasury notes coming due at the end of October (the coming month) and use the proceeds from the sale to buy higher-yielding, five-year notes issued by the Federal Home Loan Bank. The effect of this transaction would be to increase the bank’s negative gap–that is, the purchase would reduce rate-sensitive assets that will reprice within the next year by \$ 1.6 millones. La página web \$1.6 million would now move to a 1-5 year time period column of the report. The bank’s negative cumulative gap position at one year would increase to \$ 3,533. Como resultado, si los tipos suben como los ingresos netos por intereses del banco disminuirían más que si si no se hubieran comprado los pagarés. La recomendación de comprar los pagarés no es buena.

Sin embargo, no entiendo por qué la posición de brecha a corto plazo debe mantenerse baja?

Básicamente, los bancos tienen activos a largo plazo (préstamos, T-Bills) y pasivos a corto plazo (depósitos, CD). Así es como los bancos obtienen beneficios utilizando la estructura de plazos, ya que el rendimiento a corto plazo es siempre inferior al de los plazos largos. En el ejemplo, si los 1,6 millones de dólares en pagarés del Tesoro que vencen a finales del mes siguiente se utilizan para comprar pagarés a cinco años, dejando más patente el CD a corto plazo, ¿cuál sería el problema?

¿El problema es que si los tipos de interés suben en octubre, Insight Bank tiene que pagar más intereses a los CD? En este caso, si los 1,6 millones de dólares no se utilizan para comprar pagarés a 5 años, podrían utilizarse para comprar pagarés a corto plazo, lo que aportaría un alto interés para compensar el coste de los CD.

Si lo anterior es la preocupación, ¿podría ser otra opción, es decir, utilizar parte de los 1,6 millones de dólares para comprar algunas opciones de tipos de interés o swaptions?

Answer 1

La respuesta es muy sencilla: La duración, amigo mío. Los pagarés presentan una sensibilidad al interés mucho mayor y, si los tipos de interés de toda la curva suben, la inversión en los pagarés de mayor duración provocará una pérdida a precio de mercado mayor que la de los pagarés del Tesoro en circulación. No siempre los bancos pueden permitirse el lujo de mantener todos sus activos hasta el vencimiento, especialmente cuando el entorno normativo está a punto de cambiar (Basilea III, ...), cuando la base de activos se desmorona debido a la aversión al riesgo de los inversores/depositores, etc. Un banco presta mucha atención a lo que sus economistas internos piensan que harán los tipos en todo el espectro de la curva, porque los bancos generalmente se exponen a toda una serie de valores muy sensibles a los intereses.

No puedo comentar la recomendación concreta, pero lo anterior es una explicación general de por qué los bancos no prestan ciegamente a largo plazo y se financian a corto plazo.