Muchos sistemas de tipo de cambio fijo no permanecen fijos durante mucho tiempo (por ejemplo, porque el banco central se queda sin reservas para mantener sus valores)
Hasta ahora tengo entendido que el HKD está respaldado al 100% por el USD. ¿Cómo se convierte esto en una buena vinculación?
Para mantener la vinculación de la moneda, la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) tiene que comprar HKD y vender USD cuando la moneda está bajo presión de depreciación y vender HKD y comprar USD cuando la moneda está bajo presión de apreciación.
Presión de la depreciación: La HKMA opera con una junta monetaria, lo que significa que más del 100% del HKD en circulación está respaldado por reservas en dólares. No puede quedarse sin reservas y la paridad podría mantenerse indefinidamente frente a la presión de la depreciación, si este fuera el único objetivo que la HKMA quisiera perseguir.
Presión de apreciación: La HKMA puede imprimir más HKD y venderlos. En teoría, esto no tiene límite (aunque el Banco Nacional de Suiza decidió abandonar su paridad en 2015). La paridad podría mantenerse indefinidamente también ante la presión de la apreciación.
Sin embargo, mientras la HKMA esté comprometida con el mantenimiento de la paridad, no podrá llevar a cabo una política monetaria independiente adecuada para Hong Kong. (El HKD se vende/compra para mantener la paridad en lugar de venderse/comprarse para estimular o frenar la economía).
Si la economía de Hong Kong se ralentizara, la HKMA quizá preferiría simular la economía inyectando más HKD en el sistema (imprimiendo más dinero). Sin embargo, no podría hacerlo si el HKD estuviera bajo presión de depreciación. En realidad, tendría que COMPRAR el HKD para mantener la paridad. Esto es exactamente lo contrario de lo que ayudaría a la economía.
En la actualidad, Hong Kong importa la política monetaria de EE.UU. al vincular su moneda al dólar. Esto ha funcionado, ya que Hong Kong es una pequeña economía abierta que está en sintonía con el ciclo económico mundial y Estados Unidos es uno de los principales impulsores de ese mismo ciclo.
No obstante, algunos especulan con que se acabará abandonando la vinculación al renminbi chino, ya que Hong Kong está cada vez más vinculado a la economía china y la política monetaria de EE.UU. es cada vez menos adecuada para Hong Kong.
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