Si el CAPM se mantiene, ¿debería el alfa ser cero para todos los activos?

Question

Si el CAPM se mantiene, ¿debería el alfa ser cero para todos los activos?

Answer 1

Si. De hecho, una forma de probar si el CAPM es verdadero es aplicar la prueba de Gibbons-Ross-Shanken o GRS.

Vea, por ejemplo, ¿cómo interpretar los valores de prueba GRS F? y la respuesta de M. Gunn

¿Cómo funciona GRS? Esta es una prueba estadística de si todos los alfa son iguales a cero. Si no es así, concluimos que el CAPM no se sostiene.

Answer 2

Sí, asumiendo que la liquidez es infinita o que la adquisición de información no tiene fricciones.

Answer 3

NNNNOOOO NNNOOO NNOO NO, ¡no aguanta en absoluto!

Si el CAPM se mantiene, entonces el alfa de todos los activos, expresado como el residuo de sus retornos a (retornos de mercado * beta del activo) será PROMEDIO en cero. Si estos residuos se ponderan luego por capitalización de mercado, esto se mantendrá en un nivel de índice.

Pero habrá activos alfa positivo y alfa negativo en su muestra, que han tenido un rendimiento superior o inferior, respectivamente.