Cómo cubrir un contrato a plazo

Question

Me preguntaron esto en una entrevista y la lié lol. En realidad esto podría ser muy básico. Digamos que firmé un contrato a plazo para comprar el NASDAQ a 4000 dentro de un año. ¿Cómo puedo cubrir este flujo de caja?

Estaba pensando en comprar una put al strike 4000, de forma que si S_t >= 4000, no ejerzo la put y vendo a precio de mercado, mientras que si S_t < 4000, ejerzo la put.

Sin embargo, de esta manera tengo un flujo de caja -P en el momento 0. Estaba pensando en pedir prestado P en el momento 0, pero esto significa que tengo que pagar más en el futuro. Así que no estoy seguro de cómo cubrir completamente la posición.

Gracias de antemano.

Answer 1

"Sin embargo, de esta manera tengo un flujo de caja -P en el momento 0". - Sí, y esta es una de las formas de cubrir un forward. No hay almuerzo gratis: estás reduciendo los riesgos y pagando el precio de una opción de venta por ello. La cobertura es un proceso para limitar tus riesgos, y ciertamente no puedes garantizar un flujo de caja global positivo, pero sí garantizas que no perderás más de P. Por definición, es una cobertura y no se puede afirmar que tu respuesta sea completamente errónea.

Sin embargo, el preguntador probablemente quería que usted supiera que el NASDAQ está actualmente por encima de 4000 y por lo tanto usted puede potencialmente ir en corto (puede vender el futuro con el mismo vencimiento si está por encima de 4000) y luego volver a comprarlo a un precio más bajo y así ejercer una oportunidad de arbitraje. Me pregunto si se ha mencionado el precio del futuro porque si se supone libre, la pregunta es realmente un poco rara. Normalmente no hay arbitraje y se puede hacer lo mismo con una pequeña pérdida, no tiene ningún sentido cuando se habla de NASDAQ, pero sí tiene sentido si se habla de materias primas cuando se quiere entregar algo y no se quiere pagar de más en el futuro, pero tampoco se quiere usar la opción porque tampoco se quiere especular.