¿Por qué cuanto más alto es el precio de compra, más alto es el precio de un bono amortizable?

Question

Me estoy preparando para el FRM nivel 2, pero me encontré con una pregunta cuya respuesta me resultaba confusa:

En la respuesta se dice que "si todo lo demás permanece igual, cuanto mayor sea el precio de compra, mayor será el precio de un bono amortizable". Pensaba que un precio de compra más alto es beneficioso para el vendedor y perjudicial para el inversor, ¿por qué un precio de compra más alto lleva a un precio de bono rescatable más alto? ¿Es porque para un bono rescatable con un precio de rescate más alto, el vendedor tendrá que pagar más a los inversores, por lo que el precio del bono rescatable con un precio de rescate alto es más alto?

Por favor, corríjanme, mi entendimiento no es correcto, ¡muchas gracias!

Answer 1

Un bono rescatable es algo parecido a una opción de venta. Las empresas los emiten para protegerse de una caída de los tipos de interés, y con un precio de compra más alto, los tipos de interés tienen que bajar aún más para ser rescatados.

En esencia, del mismo modo que una opción de venta con un precio de ejercicio más bajo es más deseable para un comprador, un bono rescatable con un valor de rescate más alto tendrá un precio más alto que otros bonos equivalentes.

Answer 2

Para el inversor, un bono rescatable puede ser visto como un bono ordinario más un posición corta en una llamada. Si el precio de ejercicio es más alto, la opción de compra tiene menos valor, y el "paquete" de bonos ordinarios menos la opción de compra tiene más valor .