Entender los cinco factores de Fama/Frenchs: ¿retornos o exceso de retornos?

Question

Dos preguntas cortas:

1. Si descargo los datos de los cinco factores del sitio web de Kenneth French ( http://mba.tuck.dartmouth.edu/pages/faculty/ken.french/data_library.html ) y por ejemplo calcular la media de la cartera SML, obtengo un exceso de rentabilidad y no sólo una rentabilidad, ¿no?

2. Si quiero demostrar que el CAPM es un modelo débil, simplemente pongo las carteras de factores en una figura, donde también pongo la Línea de Mercado de Valores predicha por el CAPM. La Línea del Mercado de Valores va desde el tipo libre de riesgo en el eje Y hasta el rendimiento medio del mercado en beta=1. Para las carteras de factores calculo sus CAPM-Betas haciendo una regresión. Pero, ¿cuál es su rentabilidad? ¿Su rentabilidad es igual a su exceso de rentabilidad o tengo que añadir el tipo libre de riesgo a la media de exceso de rentabilidad calculada?

Answer 1

Para la primera pregunta: se obtiene el exceso de rentabilidad de los pequeños menos los grandes (SML).

Para la segunda pregunta: si quieres encontrar la rentabilidad media, tienes que sumar el tipo sin riesgo al exceso de rentabilidad media.