Soy nuevo en cuanto a la utilidad no separable a través de los estados de la naturaleza, como se encuentra en algunos modelos macrofinancieros (discutido en esta conferencia en vídeo de YouTube por John Cochrane). No encuentro la noción intuitiva. ¿Podría alguien sugerir un ejemplo intuitivo ¿o señalar una referencia que la incluya? (Cochrane no parece proporcionar ningún ejemplo en el vídeo).
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No conozco ninguna justificación intuitiva para la no separabilidad de estados en la preferencia de Epstein-Zin. Sin embargo, como ambos @MichaelGreinecker y @afreelunch aludido, hay explicaciones micro/comportamentales de por qué la utilidad no es separable entre estados.
La formación de hábitos es el principal ejemplo de no separabilidad del tiempo, y se modela como actual siendo la utilidad una función de (un conjunto de) pasado consumo. Asimismo, cualquier modelo en el que la utilidad en un estado es una función de (un conjunto de) otros estados se caracterizaría por la no separabilidad de los estados. Las teorías que incorporan explícitamente la decepción / el arrepentimiento / la euforia / la alegría son ejemplos de ello.
Si un responsable de la toma de decisiones (DM) termina en un estado que es peor de lo que había previsto, puede sentirse decepcionado De la misma manera, si el DM termina en un estado mejor que su previsión inicial, se sentiría elated . Naturalmente, la decepción y la euforia están en función no sólo del estado realizado, sino también de los no realizados.
Por ejemplo, Loomes y Sugden (1986) plantear el siguiente criterio de evaluación de las loterías: \begin{equation} U(L)=\sum_{s\in S}p_s\biggl[u(s)+D\bigl(u(s)-\bar u\bigr)\biggr],\quad\text{where}\;\bar u=\sum_{s\in S}p_su(s). \end{equation} Por lo tanto, en el estado $s$ el DM obtiene no sólo la utilidad del estado $u(s)$ pero también una (des)utilidad extra dependiendo de cómo $u(s)$ se compara con el nivel general de utilidad esperado $\bar u$ . La función $D(\cdot)$ respeta el signo de $u(s)-\bar u$ . Así que DM experimenta la decepción (y la desutilidad) cuando se encuentra en un estado $s'$ tal que $u(s')<\bar u$ . Desde $\bar u$ es una función de todos los estados, esta formulación hace que el estado no sea separable.
Con un espíritu similar, Gul (1991) derivar un criterio con el equivalente de certeza como nivel de referencia para la decepción y la euforia. Sin embargo, la no separabilidad de los estados en el criterio de Gul se da en términos de las probabilidades de los estados, que aparecen como pesos de decisión no lineales en las probabilidades, en lugar de los niveles de riqueza en esos estados.
De manera más general, preferencias dependientes de la referencia suelen mostrar la no separabilidad de los estados.
