¿Demanda de bonos con grado de inversión con un cupón superior al 10%?

Question

Aunque originalmente se publicó como un comentario aquí No veo la respuesta. Así que permítanme resucitar y ampliar esta pregunta, a todos los bonos con grado de inversión: en otras palabras, ' BBB- o superior por Standard & Poor's o Baa3 o superior por Moody's. '.

¿Por qué los precios de estos
[bonos de alta calificación de fondos de pensiones, fondos de inversión, etc. debido a sus mandatos de inversión]
¿caen los bonos? ¿No hay siempre demanda de ... bonos [con grado de inversión] con un cupón superior al 10%?

Answer 1

En el caso de los bonos, se trata más del rendimiento al vencimiento (YTM) que de la oferta y la demanda. O mejor dicho, el YTM es lo que se demanda, no tanto la calificación crediticia del emisor. El YTM es una función del precio pagado por el bono y el interés pagado durante la vida del bono. El interés es fijo (o al menos predeterminado), por lo que el YTM de un bono existente sólo puede ajustarse en el mercado ajustando el precio de compra.

Cuando se emitan nuevos bonos con tipos más altos, los inversores exigirán que los bonos que compren tengan un YTM competitivo. Por lo tanto, los bonos existentes tendrán que bajar su precio para aumentar su YTM para igualar a los otros bonos en el mercado. El mismo efecto se produce cuando los tipos de los bonos bajan, sólo que en la dirección contraria.

Answer 2

¿Por qué los precios de estos [bonos altamente calificados de los fondos de pensiones fondos de inversión, etc. debido a sus mandatos de inversión] ¿Por qué deberían bajar los precios de estos bonos? ¿No hay siempre una demanda de ... bonos [con grado de inversión] con más más del 10% de cupón?

Cuidado con 2 supuestos en las preguntas:

1. A las empresas se les puede cambiar la calificación y, por tanto, lo que puede empezar siendo un bono con grado de inversión puede acabar siendo un bono basura, ¿o es que usted creía que a los bonos no se les podía modificar la calificación?

2. ¿Qué entorno de tipos de interés hay aquí? Puede existir la percepción de que los tipos pueden subir en los próximos años, por lo que un 10% podría parecer poco, ya que a principios de los años 80 en Estados Unidos los tipos a corto plazo superaban el 20%, en cuyo caso un cupón del 10% parecería bastante bajo en comparación.