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¿Es una empresa pública inmune a las adquisiciones hostiles si al menos la mitad de sus acciones emitidas son acciones propias?

Solía jugar Railroad Tycoon Deluxe (1993), el segundo videojuego de la innovadora Tycoon del ferrocarril serie. En el juego, cada jugador gestiona una compañía ferroviaria (el escenario por defecto está ambientado en los Estados Unidos del siglo XIX). Cada compañía ferroviaria tiene acciones que cotizan en bolsa. Es posible que una compañía ferroviaria tome el control de otra compañía ferroviaria llevando a cabo una adquisición hostil en el mercado de valores. Para llevar a cabo una adquisición hostil, una empresa compra más del 50% de las acciones emitidas del objetivo de la adquisición. Para defenderse de las adquisiciones hostiles, una empresa compra sus propias acciones, creando acciones propias. Dado que el control de una empresa depende de la posesión de al menos el 50% de las acciones emitidas, una empresa puede inmunizarse contra las adquisiciones hostiles comprando al menos el 50% de sus propias acciones (esto impide que cualquier otra persona posea más del 50% de las acciones emitidas de la empresa).

¿Es así como funciona en la vida real? ¿Es una empresa inmune a las adquisiciones hostiles cuando más de la mitad de sus acciones emitidas son acciones propias?

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Rodja Puntos 607

Una adquisición hostil no requiere necesariamente la propiedad de la mayoría de las acciones. Puede ocurrir si se convence a la mayoría de los accionistas de que acepten una adquisición a la que se oponga el consejo actual. Puede ocurrir convenciendo a la mayoría de los accionistas para que expulsen al consejo de administración actual en favor de nuevos miembros del consejo que estén más de acuerdo con la adquisición. Y puede ocurrir adquiriendo suficientes puestos en el consejo de administración para forzar un cambio.

La Ley Williams de 1968 modificó las normas de ejecución de las adquisiciones, incluyendo la obligación de informar y otros procedimientos que hacen que las adquisiciones al estilo de la Era del Ferrocarril sean casi imposibles en el entorno actual.

Por supuesto, las empresas que se defienden de las adquisiciones hostiles tienen todo tipo de defensas que dificultan enormemente una adquisición, a menos que exista un descontento extremo con la gestión de la empresa objetivo o que la prima ofrecida sea tan alta en relación con la valoración de la empresa objetivo que sea demasiado rica para que la mayoría de los accionistas la rechacen.

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