¿Por qué los fondos indexados de acumulación (los dividendos se reinvierten) no suben más que los índices que siguen?

Question

Supongamos que un fondo sigue un índice A y supongamos que lo hace con un 100% de precisión. Por lo tanto, dado un periodo de tiempo concreto, el valor del fondo debería bajar y subir exactamente en la misma proporción que A hace. Para simplificar, supongamos también que durante el periodo de tiempo dado el índice sólo sube.

Digamos ahora que ese fondo es de tipo "acumulación", es decir, que todos los dividendos ganados por el fondo se reinvierten automáticamente.

En la hipótesis anterior, no entiendo cómo el fondo puede seguir el índice. Es decir, si todos los dividendos del fondo se reinvierten, ¿no debería un inversor particular ver un rendimiento mayor que el propio índice? Además, ¿la masa monetaria del fondo no debería incrementarse más que la del índice?

Es decir, entiendo que un fondo indexado de distribución (se reparten dividendos a los inversores) debería tener un valor menor comparado con el mismo fondo, pero en su versión de acumulación, ¿no?

EDITAR

Me he dado cuenta de que, para el primer punto (cómo puede el inversor ver el mismo rendimiento que el índice, independientemente de haber reinvertido los dividendos), el inversor gana más valor neto, pero técnicamente también ha invertido más, por lo que la ganancia porcentual tendrá sentido.

Answer 1

En la fecha ex-dividendo, las bolsas reducen el precio de las acciones en la cantidad EXACTA del dividendo. Esto significa que la fecha ex-dividendo ha causado una pérdida de capital en su posición de acciones.

Suponga que posee 10 acciones de una $100 stock (or an ETF) that is going ex-dividend tomorrow for $ 1. Al cierre de hoy, el valor de mercado de su cartera es $1,000 and you have $ 0 en efectivo. Mañana por la mañana, posees 10 acciones, con un valor de 99 dólares/acción.

Si no reinviertes los dividendos, por la mañana tendrás una posición en acciones que vale $990 and $ 10 de efectivo (que se recibirán en la fecha de pago) y el valor de su cuenta sigue siendo de 1.000 dólares.

Si reinviertes tus dividendos, entonces terminas con $1,000 of ownership in the company (cost basis). The only change which has taken place is that now you own more shares which are each worth less individually. The overall cost basis is still the same $ 1,000.

Dado que un índice se compone de muchos valores de este tipo, este proceso de ex-dividendo se produce en muchas posiciones. Pero el resultado es el mismo.

El precio de un índice no se ajusta en función de los dividendos, por lo que experimenta la misma reducción del precio de la acción cada vez que uno de sus componentes sale del dividendo.

En resumen, el fondo indexado y el índice se siguen mutuamente. Cuando el índice baja debido a un dividendo, también lo hace el fondo. Un dividendo no aumenta ni disminuye el valor de su posición, salvo la posibilidad de pagar impuestos si el dividendo se recibe en una cuenta no protegida. El hecho de que invierta su dividendo o lo gaste no tiene ningún efecto sobre el seguimiento, sólo el hecho de que mantenga el tamaño de su inversión mediante la reinversión o lo reduzca retirando el dividendo.