Actualmente se estudian las técnicas para estimar el diferencial entre la oferta y la demanda. Quizá el modelo más conocido sea el de Roll (1984). Sea $P_t$ indican los precios de los troncos
$\begin{cases} Bid_t=P_t-c, \\ Ask_t=P_t+c, \end{cases}$
Dónde $c=\sqrt{-Cov(\Delta P_t, \Delta P_{t-1})}$ .
Mi pregunta se reduce a la interpretación de la autocovarianza. Mi intuición es que la autocorrelación positiva en los rendimientos, implica la presencia de operadores informados (Probabilidad de tener una operación en la misma dirección después de una compra \sell es mayor), y el distribuidor establece un diferencial más alto debido a la selección adversa. Por otro lado, con una autocorrelación negativa, es probable que una operación sea seguida por otra en la dirección opuesta (venta después de una compra y viceversa) y el operador no tiene riesgo de selección adversa, por lo que \she debe establecer un diferencial bajo. En la literatura, algunos investigadores toman la autocovarianza absoluta para tratar la dispersión indefinida. ¿Implica esto un sesgo de sobreestimación (diferencial "caro" cuando hay autocorrelación negativa) ?