¿Por qué es mala la inflación inducida por los salarios?

Question

Más de una vez he escuchado en las noticias cómo la Reserva Federal de EE.UU. subiría los tipos de interés para contrarrestar el riesgo de inflación, incluso cuando indican que la posible inflación sería causada por la "presión salarial".

Puedo entender que los ricos desaprueben la inflación - hace que el valor de su riqueza disminuya - pero para los pobres, esto no es una preocupación significativa. Y si (por ejemplo) el precio de los productos se debe en un 50% a la mano de obra, duplicar el salario de esa mano de obra sólo aumentaría su coste en un 50%, mientras que los trabajadores que cobraran ese salario podrían comprar el doble de productos. Matemáticamente hablando, entonces, yo esperaría que los precios se aproximaran asintóticamente a algún nuevo valor a un ritmo de e^(-k/t), no que entraran en una espiral de hiperinflación.

¿Qué me falta aquí? ¿La inflación debida a la presión salarial es realmente algo malo para la población en general, o se trata de un caso en el que la Reserva Federal se pliega a la voluntad de aquellos pocos que se beneficiarían más?

Answer 1

La inflación inducida por los salarios puede crear espirales de inflación, que pueden llevar a la hiperinflación. Creo que todo el mundo está de acuerdo en que la hiperinflación es algo malo para todos y no sólo para los ricos. Además, la inflación puede ser un problema importante también para los pobres.

Este caso de espirales de inflación amenazaba incluso a la Alemania posterior a la Segunda Guerra Mundial.

La espiral se produce porque, si los trabajadores exigen salarios más altos que las empresas no pueden pagar, éstas pueden aumentar los precios para compensar esas pérdidas. Esto provoca la inflación, que reduce los salarios reales de los trabajadores, por lo que éstos piden otro aumento salarial. Las empresas que no están en condiciones de negar o permitirse estos salarios tendrán que cumplir y aumentar los precios de nuevo. Esto puede seguir y seguir y fácilmente salirse de control.

En principio, es posible tener una mayor inflación y mayores aumentos salariales. Este fue el caso de Italia antes de la introducción del euro.

Sin embargo, esta inflación inducida por los salarios también afecta a los no asalariados, como los que viven de las prestaciones sociales, los desempleados que viven de los ahorros y los jubilados.

En cuanto a si es mejor poner el estímulo fiscal en manos de los pobres, este es un tema diferente relacionado con la política fiscal y no relacionado con la inflación (es decir, la política monetaria).

Answer 2

Algunos de los costes tradicionalmente asociados a la inflación también se mantienen si la inflación se compensa con un aumento de los salarios medios:

• Tiene consecuencias distributivas. Usted menciona que la inflación perjudica a los ricos. Pero también perjudica a los pobres prudentes que ahorran para un día lluvioso o para tener un buen comienzo en la vida.

• Induce los costes del menú: los costes en que incurren las empresas cada vez que tienen que cambiar sus precios.

• Induce "costes de piel de zapa": las personas deben dedicar tiempo y esfuerzo a evitar los efectos de la inflación, por ejemplo, gestionando más activamente su patrimonio para minimizar sus tenencias de efectivo. A medida que la inflación aumenta, esto también puede implicar costes de compra para los consumidores, que tienen que buscar más porque los precios de las empresas no aumentan de forma sincronizada.

• Reduce la calidad de la señal de precios. Los precios contienen información importante para quienes toman decisiones económicas. Por ejemplo, si es más costoso extraer antracita que lignito (dos formas de carbón), este último tenderá a tener un precio más bajo. Este precio bajo sirve de señal al mercado: "hay que pasar a utilizar lignito si se puede, porque es menos costoso de producir". Esta es una de las principales formas en que los mercados aplican la eficiencia asignativa. Pero si los precios cambian rápidamente debido a la inflación, puede ser difícil saber si una discrepancia en los precios es una señal genuina sobre la eficiencia de la asignación y si es un artefacto de la inflación.

Todas estas preocupaciones sólo son graves para niveles de inflación relativamente altos. De hecho, se considera que unos niveles de inflación más bajos son algo beneficiosos para la economía (véase, por ejemplo ¿Por qué una inflación modesta es buena? ). Por esta razón, el banco central no suele tratar de eliminar la inflación, sino que intenta evitar que crezca demasiado.