Modelo internacional de valoración de activos de capital (CAPM)

Question

Quería valorar una start-up de alta tecnología de la que tengo los flujos de caja de los próximos 6 años. Decidí utilizar el método del flujo de caja descontado. Para ello, calculé la tasa de descuento. En el caso de una empresa de alta tecnología, la tasa de descuento es igual a la tasa de capital (que puede determinarse mediante el modelo de fijación de precios de los activos de capital). Así que calculé mi tasa de descuento, la utilicé en el modelo DCF y encontré una aproximación al valor de la empresa de alta tecnología.

Pero no tuve en cuenta que la empresa vende sus productos a nivel mundial. Este hecho tiene un impacto en su Factor beta! y consecuentemente en la tasa de descuento y finalmente en el Valor de la empresa!

Una opción es utilizar el modelo CAPM internacional, pero "mi" empresa va a vender a nivel mundial, así que ¿cómo puedo saber el impacto de eso en la tasa de descuento?

Answer 1

Cuando se utiliza el DCF, se descuenta utilizando el coste medio ponderado del capital; y sí, entonces se puede encontrar el rendimiento esperado de los fondos propios utilizando el CAPM, si se tiene la beta. Pero, ¿cómo sabes cuál es la beta en tu caso?

Dicho esto, parece que sólo estás utilizando el DCF para los 6 años en los que conoces el flujo de caja. ¿La empresa dejará de existir después de eso? Si no es así, hay que descontar todos los flujos de caja futuros haciendo suposiciones sobre cómo continuarán los ingresos/beneficios en el futuro (normalmente una tasa de crecimiento constante desde, por ejemplo, el año 10-15 y hasta la eternidad).