Fijación de precios de productos estructurados autoconducibles

Question

Estoy mirando este papel: https://doi.org/10.1057/jdhf.2011.25 que es sobre la fijación de precios de productos estructurados autoconducibles. El autor utiliza la ecuación de Black-Scholes para describir el valor dinámico del producto, es decir $$\frac{\partial V}{\partial t}+\frac{1}{2}\sigma^2S^2\frac{\partial^2V}{\partial S^2}+(r-q)S\frac{\partial V}{\partial S}-(r+CDS)V=0, $$ donde $CDS$ es el diferencial del swap de incumplimiento crediticio del emisor y $V$ es el valor del producto. Mi pregunta es ¿por qué es válido utilizar el modelo BS para fijar el precio de este tipo de producto estructurado?

Y, si es posible, ¿alguien podría decirme qué debo hacer si quiero saber cómo es el perfil Delta y Vega de este producto? Además, ¿cómo se supone que debo cubrir este producto?

Soy bastante nuevo en las finanzas cuantitativas y si hay algún error en mi descripción, por favor indíquelo. Gracias.

Answer 1

Respuesta corta: No utilice BS para AC

Respuesta larga: Ya hay muchas preguntas aquí sobre esto. Normalmente, el precio se fija a través de Monte Carlo pero eso no es un modelo, sólo una implementación de algún modelo (LV, SV, SLV).

Lo normal sería utilizar SLV, pero incluso ahí hay problemas con descorrelación y bilocalidad si se mira la cesta AC (que son muy comunes).

También hay un interesante (divertido) tuitea sobre la cobertura de CA.

Edición: para los griegos, sin una herramienta sofisticada de un banco o proveedor, no encontrará nada mejor que este en mi opinión.

Con una herramienta adecuada, será golpear y reajustar el precio . El tuit que he incluido arriba explica algunos de los problemas a los que te enfrentarás con respecto a las griegas (o coberturas).