¿Por qué y cómo está la volatilidad implícita directamente relacionada con el precio de las acciones pero inversamente relacionada con el precio de ejercicio?

Question

Sé que en los mercados de valores hay una sonrisa de volatilidad que da como resultado un IV más alto para las opciones de precio de ejercicio más bajo debido a la crasofobia y los factores relacionados con el apalancamiento, pero no puedo entender por qué existe una relación directa entre el precio de las acciones y el IV. . Un gráfico para explicarlo todo sería de gran ayuda.