¿Qué variedad de coberturas existen frente a los fondos indexados de acciones estadounidenses?

Question

Soy un inversor de 25 años y quiero crear un patrimonio a largo plazo. En este momento, estoy tratando de ser eficiente desde el punto de vista fiscal y estoy utilizando un enfoque de comprar y mantener. (Mis contribuciones a los 401k se maximizan cada año y no se trata de eso).

Para ello, mantengo principalmente ETFs basados en fondos de índices: el Russell 2000, el S&P 500, y algunos ETFs de segmentos específicos, por ejemplo VHT (healthcare), SCHH (REIT), VIS - Industrials ETF, además de acciones tecnológicas que compro individualmente con un enfoque de comprar y mantener.

Me di cuenta de que debía intentar cubrir al menos el 15% de mi cartera en caso de que Estados Unidos tuviera otra crisis económica.

• ¿Cuáles son las buenas coberturas para complementar esa cartera?
  Aquí hay algunos que se me ocurren:

  • Oro y plata (¿qué otras materias primas debería considerar?)
  • Bonos de empresa
  • Bonos del Tesoro, o un ETF de bonos totales (no estoy seguro de cómo se comportarían los bonos corporativos si el mercado tuviera un retroceso frente a, por ejemplo, los bonos del Estado o extranjeros)
  • ETFs extranjeros (¿son Brasil, Rusia, China, Europa o ciertos segmentos más propensos a prosperar cuando tengamos un retroceso?)
  • ETFs inversos (realmente no me gustaría mantenerlos a largo plazo - no parece prudente, especialmente con sus comisiones)
• ¿Cuáles son mejores o peores en su correlación con mis participaciones?

Seguro que me falta alguna opción de cobertura que no he considerado.

Answer 1

La única manera de cubrir una posición es tomar una posición compensatoria con un multiplicador más alto, ya que cualquier posición compensatoria, como un ETF inverso 1:1, simplemente anulará el ETF que se pretende cubrir, produciendo un rendimiento negativo aproximadamente en la cantidad de comisiones y deslizamientos.

Para la verdadera aversión al riesgo, vender continuamente las llamadas cubiertas a más corto plazo disponibles es el único almuerzo gratis. Una versión subóptima, el índice CBOE BuyWrite ha superado a su subyacente con una menor volatilidad.

La segunda mejor manera es cubrir continuamente las posiciones con opciones de venta largas, pero esto puede resultar muy complicado desde el punto de vista fiscal, ya que las posiciones cubiertas deben reequilibrarse continuamente y son caras en función de la liquidez de las opciones.

Lo ideal, suponiendo que no hay impuestos y que la liquidez es infinita, es vender llamadas cubiertas cuando la volatilidad implícita es alta y comprar puts cuando la volatilidad implícita es baja.

Answer 2

Aunque "Cuando Estados Unidos estornuda, Canadá se resfría" En el caso de la deuda pública canadiense, sugiero que se considere la posibilidad de invertir en bonos del Estado canadiense como cobertura de divisas y por la seguridad del capital, por supuesto, en dólares canadienses, no en dólares estadounidenses.

Nos gusta presumir de que A Canadá le fue relativamente mejor (PDF) durante la crisis económica que muchas otras economías avanzadas, y nuestra deuda pública es a menudo con una calificación superior a la de la deuda pública de EE.UU. .

Dicho esto, como canadiense, soy parcial. Por si sirve de algo, esta es la estrategia más general:

1. Localizar economías grandes, políticamente estables y avanzadas que no estén demasiado endeudadas.
   (Relativamente hablando.)
2. Determina si te conviene o no poseer la moneda durante una crisis mundial. Por ejemplo, ¿querrías tener euros, con los riesgos que conlleva esa unión monetaria? Los bancos centrales de otras economías pueden tener más flexibilidad para defender su moneda y apuntalar los bancos.
3. Compruebe si la deuda pública tiene una calificación alta en el exterior.
4. Diversificar a través de la deuda pública a corto plazo para un número seleccionado de estos.

Reconozca que aceptará cierto riesgo monetario (además de los riesgos soberanos) en este enfoque.

En consonancia con su enfoque de los ETFs, existe una clase de ETFs de "bonos del tesoro internacionales", que contienen bonos de gobiernos extranjeros a corto plazo, pero sus tenencias no se ajustarán necesariamente a los criterios que he expuesto, aunque tendrán una mayor diversificación que si se invierte en países específicos por separado.