¿Por qué el diferencial entre oferta y demanda se considera un coste?

Question

Conozco los costes obvios del comercio de acciones, como las comisiones, las tasas y los impuestos. Pero también oigo a la gente decir que el diferencial entre oferta y demanda forma parte del coste de la transacción. ¿Por qué es así? Una de las explicaciones es que si se compra al precio de compra y se quiere vender inmediatamente, sólo se puede vender al precio de venta. Esto supone una pérdida de acciones*spread. Pero si no hago eso, entonces no parece haber ningún coste para mí. ¿O es el bid ask spread una especie de coste de oportunidad?

ACTUALIZACIÓN Acabo de buscar la definición de coste de transacción, y se da como sigue:

"En términos económicos, Robert Kissell (2006) los describe como costes pagados por los compradores, pero no recibidos por los vendedores".

Esto es bastante intuitivo.

Answer 1

Sus activos se ajustan al mercado.

Si compras a X, y el mercado está ofertando al 99,9% * X entonces ya has perdido el 0,1%.

Se trata de una forma de considerar los costes orientada al valor de mercado.

Siempre se puede valorar el patrimonio con marca a modelo, y tal vez lo haga, pero nadie más lo hará. Que tú creas que las acciones valen 2*X no significa que el resto del mundo esté de acuerdo, como demuestra la oferta. Seguramente no conseguirás ningún préstamo de margen basado en el mark to model. Tus banqueros no estarán convencidos de la valoración de tus activos basada en el mark to model.

Con una forma de valorar los activos estrictamente orientada al valor de mercado, existe un coste de oferta y demanda.

más aclaraciones

En relación con littleadv, esta es realmente una buena exposición entre las diferencias entre la contabilidad de caja y la de devengo.

littleadv se centra por completo en el coste en efectivo del activo en el momento de la transacción y dice que no hay coste de compra/venta. Desde el punto de vista de la contabilidad de caja, eso es 100% correcto.

Sin embargo, si se utiliza la contabilidad por el principio de devengo para valorar los activos a precio de mercado (como hacemos todos con los activos negociables como las acciones, los bonos, las opciones, etc.), hay puede sea un coste de compra/venta. En el momento de la transacción, las ofertas utilizadas para negociar (las propias) se agotan. Según las reglas de la bolsa, que ahora son prácticamente uniformes: se da prioridad a la oferta más alta, y si dos ofertas tienen exactamente el mismo precio más alto, se da prioridad a la oferta más antigua; por lo tanto, la oferta más antigua se ha agotado y se ha eliminado en la transacción.

En el momento de la transacción, el valor del activo no puede ser la oferta propia, sino la oferta más antigua restante. Si esa oferta más antigua es inferior al precio pagado (incluso en el caso de los valores líquidos, suele ser así), se ha acumulado un coste de compra/venta.

Answer 2

Esto es un error.

Una de las explicaciones es que si compra al precio de compra y quiere venderlo de inmediato, sólo puede vender al precio de oferta.

Esto es incorrecto. No hay dos precios de compra y venta separados. El precio al que usted compra (su "oferta") es el mismo precio al que otra persona vende (su "venta"). Lo mismo ocurre cuando usted vende: el precio al que usted vende es el precio al que otra persona compra.

Con las acciones no hay margen. Lo enfatizo a propósito, porque mucha gente (sobre todo los que apuestan en bolsa sin saber lo que hacen) no entiende cómo funciona el mercado de valores. En la bolsa, el precio de la transacción es la coincidencia entre el precio de oferta y el de demanda. Por lo tanto, en cualquier transacción, la oferta siempre pide igual. No hay margen de maniobra.

Existe un diferencial con las materias primas (si las compras directamente, sobre todo), los contratos, los fondos de inversión y otros tipos de operaciones con intermediarios que pasan por un tercero. La diferencia (el diferencial) es la comisión de ese tercero por asumir parte del riesgo de la transacción, y de hecho se añade a tu coste (indirectamente, de la forma que has descrito). Estas transacciones no se realizan directamente entre un vendedor y un comprador.

Por ejemplo, no hay ningún comprador cuando usted rescata parte de su fondo de inversión: el fondo le paga el dinero. Así que el fondo asume cierto riesgo, y por eso hay un diferencial en los precios para invertir y para reembolsar. Lo mismo ocurre con las materias primas: cuando compras un lingote de oro, se lo compras a un comerciante, que necesita mantener un stock. Por lo tanto, el comerciante no le comprará al mismo precio: hay una prima en la venta y un descuento en la compra, que es un diferencial, para compensar al comerciante por el riesgo de mantener un stock.

Answer 3

Como apunte, en la mayoría de los valores con un diferencial del tick mínimo, no habría diferencial bid ask si se permitieran los llamados "mercados cerrados", en los que el precio de la mejor oferta en una bolsa es igual al precio de la mejor demanda en otra.

Actualmente está prohibido que un valor tenga órdenes publicadas que tengan el mismo precio tanto para la oferta como para la demanda aunque estén en bolsas diferentes.

Los diferenciales de las opciones también se reducirían como resultado.

Answer 4

Hay un ejemplo vivo que podría demostrarlo en cierta medida.

El aeropuerto muestra la información del tipo de cambio actual, EUR 1 = USD 1.3/USD 1.4, 1.4 representa el precio de compra limitado en línea, 1.3 representa el precio de venta limitado en línea.

Se supone que hay sólo dos turistas.

Kate, que quiere ir a Europa, necesita 500 euros. Tiene que pagar 500*1,4=700 dólares.

Al mismo tiempo, John, que quiere volver a EE.UU., necesita cambiar los 500 euros restantes a dólares estadounidenses. Obtendrá 500*1,3=650 dólares estadounidenses.

La diferencia de 50 dólares se genera en este momento. Son los ingresos del concesionario del aeropuerto que tiene el trato hecho, pagados por la pareja de turistas. También podemos llamarlo coste de la transacción en el lado de Kate o de John. Y el coste medio de la transacción es de 25 dólares americanos en cada lado. En sentido estricto, se trata de un coste de transacción relativo de 50 dólares estadounidenses frente a la transacción entre pares o cara a cara entre el comprador y el vendedor.

En general, el coste de la transacción no es asumido por todos los compradores/vendedores que han participado en la operación dentro del mercado, y es ganado por el comerciante al mismo tiempo.

Espero que ayude de alguna manera~

Answer 5

La afirmación de que No hay dos precios de compra y venta separados no tiene sentido.

Prueba este ejercicio. XYZ tiene un precio de compra/venta de $49.75 x $ 50.00. Ejecuta dos órdenes de mercado al precio actual antes de que cambie la comilla. Comprará 100 acciones al precio de compra de $ $ 50,00 y venderá 100 acciones al precio de oferta de $49.75. Because you have executed offsetting positions, there will be no new equity position in your account but there will be $ 25 menos en él. Ese diferencial es el vig que el creador de mercado cobró de usted por operar en el mercado.

En este ejemplo, si acaba de comprar 100 acciones a $50.00, then it would require the stock to rise 25 cents in order for you to break even and sell at the new/higher bid price of $ 50,00 (sin tener en cuenta las comisiones). Aunque algunos prefieran hacer un juego de palabras y afirmar que esto no es un coste, sí lo es, porque has pagado más por el valor de lo que vale en el mercado abierto y esa cantidad es el diferencial.