¿Cuál es el efecto de la política fiscal expansiva en caso de una situación de trampa de liquidez?

Question

He leído que la trampa de la liquidez significa que el tipo de interés está en su mínimo y que el aumento del stock de dinero real no conducirá a la caída del tipo de interés porque la gente demandará cualquier cantidad que se esté suministrando a ese tipo de interés mínimo. Ahora bien, en los libros se dice que en esta situación, cuando el gasto público aumenta, lo que conduce a un aumento de los ingresos y, por lo tanto, un aumento de la demanda de dinero no conduciría a un cambio en la tasa de interés.

Pero según yo, cuando la demanda de dinero sube, desplaza la curva de demanda de dinero hacia la derecha y hacia arriba. Dada la oferta de dinero y el precio fijo, esto debería conducir a un aumento del tipo de interés. La misma confusión surge cuando reducimos la oferta real de dinero en una situación de trampa de liquidez. El libro dice que el tipo de interés no bajará cuando la oferta monetaria suba, pero no dice nada sobre la reducción de la oferta monetaria.

Answer 1

Intentaré explicarlo a través del modelo ISLM.

Considere que usted es un empleado que trabaja para el gobierno y gana \$1000 per month. Government follows expansionary fiscal policy and increases your pay to \$ 1500. Su poder adquisitivo aumenta en 500 dólares si los precios se mantienen constantes. Este aumento de su renta se traducirá en una demanda de dinero porque, obviamente, usted demandará dinero para adquirir bienes y servicios con su renta extra. Esto se conoce como mecanismo de transmisión, en el que el aumento de la demanda en el mercado real se transmite al mercado monetario.

En el marco de la ISLM esto podría mostrarse como sigue:

Si te fijas bien, aquí ocurre algo interesante. La curva IS se desplaza hacia la derecha debido al efecto multiplicador porque tu gasto será el ingreso de otra persona y así sucesivamente. Pero debido al aumento de la demanda de dinero el precio del dinero o el tipo de interés también aumenta. Este aumento del tipo de interés incentiva a reducir la demanda y a ahorrar más desincentiva a los prestatarios. Por lo tanto, esto tiene un efecto compensatorio en el nivel de ingresos. Este fenómeno se conoce como crowding out de la inversión privada.

Veamos ahora qué ocurre en una situación de trampa de liquidez. Consideremos el mismo escenario en el que sus ingresos aumentan en 500 dólares y su demanda de dinero también aumenta. Pero los tipos de interés están atrapados (por eso se conoce como trampa) aquí y no aumentarán. Esto hará que no haya un efecto compensatorio o un efecto multiplicador completo.

Si una economía está por debajo del nivel de pleno empleo, el correspondiente aumento de la oferta monetaria producirá un efecto compensatorio en el aumento de la demanda de dinero, manteniendo así el tipo de interés en su nivel original.

Answer 2

Si he entendido bien (no está del todo claro en la pregunta), estás preguntando por una política de expansión fiscal en un entorno de depresión, acompañada de una expansión monetaria.

Es concebible que un aumento de la oferta monetaria, junto con un aumento de la demanda de dinero, conduzca a unos tipos de interés sin cambios, si esas dos fuerzas opuestas se equilibran.