A corto plazo, ¿por qué el aumento de los tipos de interés reduce la inflación?

Question

Una interpretación común es que "los tipos de interés más altos ponen menos capacidad de endeudamiento en manos de los consumidores y las empresas. Y cuando gastan menos, las empresas no venden todo y los precios naturalmente bajan". Desde la perspectiva del modelo AS-AD, esto se debe a un desplazamiento hacia abajo de la curva de demanda.

Sin embargo, supongo que también provocará un desplazamiento de la curva de oferta. Hoy en día, la mayor parte de la producción se financia con préstamos a corto plazo y depende de que la gente les pague los bienes y luego devuelva los préstamos. Por lo tanto, cuando el tipo de interés sube, los costes de producción aumentan y, por lo tanto, también se produce un impacto negativo en la oferta.

Pero la realidad parece confirmar el hecho de que unos tipos de interés más altos reducen la inflación. ¿Por qué? ¿Se debe a que el choque de la oferta no es tan importante como el de la demanda? Si es así, ¿por qué?

Answer 1

A corto plazo, ¿por qué el aumento de los tipos de interés reduce la inflación?

Como tú dices:

"Los tipos de interés más altos ponen menos capacidad de endeudamiento en manos de los consumidores y las empresas. Y cuando gastan menos, las empresas no venden todo y los precios naturalmente bajan".

También está el efecto sobre la velocidad del dinero y la oferta monetaria que supone un menor endeudamiento para ejercer una mayor presión a la baja sobre los precios.

También creo que su preocupación por la caída de la oferta a corto plazo es infundada. Las empresas tardan en ajustar su producción/oferta debido a los mayores costes de los préstamos. En lugar de ello, intentarán mantener la producción y liquidar sus inventarios bajando los precios con la esperanza de que la próxima temporada sea un éxito y les saque de apuros. Cualquier efecto de este tipo de los tipos de interés sería un efecto a mucho más largo plazo.

Answer 2

En el (muy) corto plazo, los estudios (VAR) encuentran a veces un "rompecabezas de los precios": el aumento de los tipos de interés hace subir los precios, en lugar de bajarlos. Esto puede explicarse por el canal de costes de la transmisión monetaria, que es exactamente lo que usted ha descrito. Sin embargo, hay que señalar que este rompecabezas no siempre aparece en todos los estudios y que puede haber otras explicaciones para el rompecabezas de los precios. Advertencia: la caída de los precios cuando suben los tipos de interés no implica necesariamente la ausencia del canal de los costes, sino que también puede indicar su subordinación a otros canales de transmisión monetaria. Pero seguramente hay una verdad en su razonamiento.

Answer 3

La principal fuente de inflación monetaria es cuando los bancos crean depósitos. Otra forma de decirlo es que los bancos crean liquidez (dinero) de forma artificial cuando desajustan la deuda de bajo rendimiento a corto plazo con activos de alto rendimiento a largo plazo (es decir, se prestan las reservas de los depósitos a la vista).

El desajuste de los vencimientos es la fuente clave de la inflación y está mal regulado por la Fed. De hecho, se fomenta, lo que resulta extraño, ya que es intrínsecamente inestable e inflacionista.

Entonces, ¿por qué unos tipos de interés más altos reducen la inflación? De nuevo, la inflación monetaria es aproximadamente igual al grado de desajuste de los vencimientos. El rendimiento es más o menos proporcional al vencimiento... así que en una siltación con tipos de interés altos si se tiene deuda a largo plazo que a corto plazo (relativamente hablando). Dicho de otro modo, es más difícil para un banco realizar un desajuste de vencimientos cuando el precio de la deuda a corto plazo sube.

Esto dificulta la capacidad de los bancos para crear dinero y es la razón por la que los tipos de interés altos reducen la inflación.

Muchos atribuyen la inflación a factores no bancarios como la producción privada y demás... pero esto no es cierto en su mayoría. La mayor parte de la inflación o deflación proviene del sector bancario privado.

Answer 4

Tenemos que entender el estado de la economía. Cuando los precios suben rápidamente podemos estar en el rango clásico de la economía, es decir, cuando existe una brecha de producción positiva. En tal situación, los precios cambiarán en función de los tipos de interés más altos (la curva de oferta será vertical) y habrá un fuerte impacto de la contracción o expansión monetaria en los precios y no en la cantidad como tal. Y si nos encontramos en un punto intermedio, podemos afirmar sin temor a equivocarnos que la oferta se ve influida positivamente por los precios. A corto plazo se producirá un cierto ajuste de los precios. Las empresas no reducirán su capacidad tan rápidamente a corto plazo, sino que reducirán el precio. Pero sí, la oferta puede cambiar por debajo si esto persiste.