En el contexto de bajos rendimientos, donde la Fed continúa con el estímulo fiscal, he escuchado de muchos economistas que esta semana la tasa del Tesoro 10Y finalmente ha aumentado. ¿En qué situación es esto teóricamente problemático para el mercado financiero?
¿Puede alguien ayudarme a entender un poco la intuición que hay detrás? Sólo quiero aclarar que este comentario fue en el contexto de los mercados financieros.
En teoría, puede haber muchas razones por las que los tipos de interés aumenten. Le presentaré una posible interpretación (es la que se discute actualmente en las noticias, véase por ejemplo NBC ):
Los demócratas han ganado el congreso y, en consecuencia, tienen la mayoría para promulgar su agenda política. Los inversores creen ahora que esto aumentará el gasto deficitario para planes de alivio de la pandemia (como los pagos de estímulo a los hogares de bajos ingresos) o para inversiones en infraestructuras. Esto aumenta directamente la oferta de bonos del tesoro y los precios bajarán en consecuencia. Que los precios bajen no significa otra cosa que un aumento del tipo de interés.
¿Por qué es esto potencialmente problemático? Bueno, en general no lo es, los precios simplemente se ajustan al cambio en la demanda y la oferta. Pero en esta situación concreta significa que los Estados tienen que pagar tipos de interés más altos por su deuda y esto puede restringir las posibilidades de promulgar planes de inversión. Durante la actual pandemia mundial, los bancos centrales intentan mantener los tipos de interés bajos para dar a los gobiernos un mayor margen de maniobra financiera.
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