¿Se utiliza realmente el VaR en el ámbito profesional?

Question

El VaR parece una métrica tan obviamente defectuosa, que me sorprende que se utilice tanto en el sector privado.

En primer lugar, la forma en que se denomina y se presenta a menudo implica que es el valor esperado de la pérdida, cuando en realidad es el límite superior de la pérdida. Parece que las medidas de riesgo deben ser conservadoras, y presentar el límite superior, es lo contrario de conservador.

Y lo que es más grave, el hecho de que el VaR no sea coherente significa que no se puede utilizar para comparar dos carteras, ni siquiera para comparar una cartera cambiante a lo largo del tiempo. ¿No hace esto que el valor en riesgo sea completamente inútil?

Me estoy iniciando en las finanzas cuánticas, así que esta es una pregunta presuntuosa, y probablemente me esté perdiendo algo. Gracias por cualquier ayuda.

Answer 1

Como ya se ha comentado, los bancos utilizan el VaR para la gestión del riesgo. Tendrán algo modificado para el uso específico (es decir, probablemente no su VaR de una distribución normal ajustada), es probable que sea más sofisticado, pero la idea subyacente es la misma. El VaR se utiliza para la presentación de informes/decisiones comerciales ceremoniales tanto (o quizás incluso más) que para las decisiones comerciales. Estoy desactualizado en esto, pero creo que el riesgo de liquidez también se está convirtiendo en una prioridad importante en el entorno de Dodd-Frank/Basilea III, y los ajustes de liquidez en el VaR son probablemente una de las cosas más interesantes que se pueden hacer en ese espacio.

En la parte compradora, el ejemplo más fácil que se me ocurre es cuando una entidad comercial (fondo de cobertura, empresa de utilería, etc.) abre una cuenta de corretaje. Además de las típicas preguntas de diligencia debida y de los antecedentes sobre su inventario nocturno previsto, la empresa de corretaje le pedirá que presente una "cartera de muestra". En realidad, se trata de una instantánea de la gama de posibles tamaños de posición para que puedan introducirla en el modelo VaR de su departamento de riesgo/cumplimiento y averiguar qué tipo de riesgo de contraparte supondrá para su empresa en general y qué tipo de límites de posición imponerle.

Answer 2

No es más que uno de los métodos utilizados por la gestión de riesgos para medir el nivel de riesgo asumido a nivel de oficina/estrategia/cuenta/oficina/firma, etc. Otros son la sensibilidad al riesgo y los escenarios de estrés. Todos ellos se suelen utilizar conjuntamente para obtener una imagen global de la posición de riesgo y se utilizan para tomar decisiones. Aunque el valor absoluto del VaR puede parecer un poco oscuro, el valor relativo del VaR puede ser más intuitivo y útil para ver cómo cambia el riesgo según los niveles indicados anteriormente.