¿Cómo utilizaría en la práctica los modelos de factores (como Fama French) para tomar decisiones?

Question

Tengo entendido que el modelo de factores de Fama-French relaciona el exceso de rentabilidad de una acción con su beta, su capitalización bursátil y su relación con el precio. ¿Cómo se utiliza el modelo en la práctica? ¿Supone la gente que la capitalización del mercado y el precio contable son fijos (utiliza los valores actuales), y luego simplemente proporciona una estimación de la rentabilidad del mercado general del próximo período y básicamente predice la rentabilidad futura de las acciones utilizando la rentabilidad del mercado general esperada con algún ajuste para la capitalización del mercado y el precio contable?

¿Podría uno suministrar estimaciones para la futura capitalización de mercado y la relación libro-precio también? Esto parece difícil, ya que la capitalización de mercado y la relación entre los libros y el precio dependen del precio, que a su vez dependerá de la rentabilidad, que es su respuesta.

Answer 1

No exactamente.

La gente utiliza ese tipo de modelos (como el modelo fama-francés) para evaluar su cartera.

Literalmente, se ejecuta una regresión de una acción/cartera contra el modelo de factores FF para entender si su cartera supera los factores de riesgo conocidos (es decir, si su $\alpha$ es positivo).

Si el $\alpha$ es negativo le conviene sacar el dinero de su cartera e invertir en un índice pasivo que replique esos factores de riesgo.

Otra forma de verlo es: supongamos que tienes los factores y quieres saber si debes añadir una acción concreta a tu cartera. Entonces, compara esa acción con los factores. Si el $\alpha$ es positivo que lo añadas. Si no es así, no debe hacerlo.