Libro sobre la microestructura del mercado

Question

¿Me pueden recomendar algún libro sobre microestructura de mercados? No estoy buscando los métodos cuestionables de algún autor para operar, sólo estoy buscando un libro que me proporcione datos sobre cómo funcionan realmente los libros de órdenes, las subastas de cierre, la ejecución de órdenes, etc.

Tampoco busco el tipo de profundidad que le interesaría a un HFT. Sé que se pueden escribir libros enteros sobre las diferentes tuberías de una bolsa en particular. Simplemente estoy buscando una visión general de cómo funcionan las bolsas.

Answer 1

Mis dos libros favoritos sobre microestructura son:

• Barry Johnson's Comercio algorítmico y DMA - muy bueno en los aspectos tecnológicos y para una visión general de las implementaciones necesarias;
• L y Laruelle's La microestructura del mercado en la práctica - para el conocimiento y la comprensión comunes de la microestructura del mercado y sus mecanismos.

Recientemente se han publicado tres nuevos libros:

• La matemática financiera de la liquidez del mercado: De la ejecución óptima a la creación de mercado de Olivier Guéant - útil para el comercio óptimo en la práctica, para ser leído por los quants.
• Negociación algorítmica y de alta frecuencia de A. Cartea, S. Jaimungal, y J Penalva - útil para un control estocástico orientado a diferentes marcos de comercio óptimo, para ser leído por los investigadores que se inician en el dominio.
• Comercio cuantitativo: Algoritmos, análisis, datos, modelos, optimización de Xin Guo, Tze Leung Lai, Howard Shek, Samuel Po-Shing Wong - para una visión general (incluyendo la programación de software) del comercio automatizado.

En el aspecto teórico (económico), tienes dos buenos libros:

• Vives Información y aprendizaje en los mercados - El impacto de la microestructura del mercado - para una visión general teórica;
• Foucault et al. Liquidez del mercado: Teoría, evidencia y política - más centrado en las evoluciones recientes.

En cuanto a los conocimientos, hay que saber de estadística, control (estocástico) y optimización. Eso para que yo considere que hay que leer:

• Meucci's Riesgo y asignación de activos - Por supuesto, no está escrito explícitamente para la microestructura, pero si tuviera que aprender desde cero la estadística multivariante para los mercados financieros, definitivamente utilizaría este.
• deberías coger un libro de control estocástico, coge el que quieras, pero francamente mi favorito es el de Soner Procesos de Markov controlados y soluciones de viscosidad . Puede ser demasiado teórico para lo que se necesita para controlar un algoritmo de negociación, pero puede ser la ocasión para leer un buen libro sobre control.

Answer 2

Todavía no lo he leído, pero el reciente libro de Lehalle seguro que es una mina de oro de buenas piezas de microestructura. La microestructura del mercado en la práctica

EDITAR: Estoy leyendo el libro ahora, de momento está bastante bien.

Answer 3

El libro clásico sobre la microestructura del mercado es: Trading and Exchanges: Microestructura del mercado para profesionales por Larry Harris. Está un poco anticuado (2002) y le faltan algunos desarrollos recientes del mercado como los dark pools, etc., pero tal y como está actualmente ya es una lectura muy recomendable.

Personalmente estoy esperando la próxima edición del mismo libro, y seguramente muchos otros también (aunque no estoy seguro de que se publique nunca, aunque Larry Harris sigue participando activamente en la industria y la academia).

La microestructura actual del mercado - probablemente la mejor fuente serían los documentos académicos, no tengo conocimiento de buenos libros recientes sobre este tema.

Answer 4

Hay muchos artículos sobre el tema que tienden a estar más actualizados que los libros (ya que salen nuevos artículos todo el tiempo)... por supuesto ningún artículo te dará la profundidad de los conceptos que puedes tomar de un libro como el de Harris pero, después de leer ese libro, pueden ser muy útiles para actualizar los conceptos. :)

arxiv es, en mi opinión, la mejor fuente para este tipo de artículos... estos son algunos que salieron el año pasado y fueron bastante interesantes...

http://arxiv.org/pdf/1312.0563.pdf

http://arxiv.org/pdf/1312.0514.pdf

http://arxiv.org/pdf/1310.1103.pdf

Answer 5

Yo elegiría el de Anatoly Schmidt Mercados financieros y comercio o la de Joel Hasbrouck Microestructura empírica del mercado . Ambos tienen muchas matemáticas, y eso es bastante necesario cuando se habla de la microestructura del mercado.