Tipo de orden FOK: ¿pueden ser órdenes de mercado o limitadas?

Question

Se menciona en Página web de la SEC :

Una orden Fill-Or-Kill es una orden de compra o venta de una acción que debe ser ejecutada inmediatamente en su totalidad; de lo contrario, la orden completa será cancelada (es decir no se permite la ejecución parcial de la orden).

Así que el FOK se ejecuta esencialmente de forma inmediata Y en su totalidad, sino se cancela. Lo que me confunde es, ¿puede una orden FOK ser también una orden limitada, o una orden de mercado? La orden de mercado siempre se ejecuta inmediatamente, así que a menos que exista una situación en la que las órdenes de mercado se cumplan parcialmente (¿se cumplen parcialmente?) la orden de mercado es equivalente a la FOK. En el caso de las órdenes limitadas, por definición no tienen que ser inmediatas, por lo que una orden limitada FOK es incosistente (a menos que el precio límite cotizado sea exactamente igual o mejor que el precio actual). ¿Tiene algún sentido mezclar la orden FOK y la orden de mercado/límite, o son mutuamente excluyentes o incompatibles?

Por favor, aclare mi malentendido.

Answer 1

El Documento de referencia de la SEC (PDF) explica con más detalle los tipos de pedidos.

Una orden fill-or-kill no es una orden de mercado ni una orden limitada, sino que es algo intermedio.

Una orden de mercado pide que se ejecute al mejor precio disponible, sea cual sea ese precio cuando la orden llegue a la bolsa. Además, si no hay suficientes contrapartes para ejecutar la orden al mejor precio disponible, parte de la orden puede ejecutarse a un precio peor. Todo esto ocurre de forma más o menos inmediata; no hay forma de cancelarla una vez que se ha colocado.

Una orden limitada pide ser ejecutada a un precio determinado, y si ninguna contraparte quiere negociar a ese precio en ese momento, la orden permanecerá todo el día a la espera de que alguien acuerde el precio; puede ser cancelada en cualquier momento.

Una orden "fill-or-kill" pide que se ejecute a un precio determinado (como una orden limitada), pero si ese precio o uno mejor no está disponible en ese momento, la orden se cancela inmediatamente. No acepta un precio peor (como hace una orden de mercado), ni se queda esperando (como hace una orden limitada). Dado que la bolsa calcula si la orden se "llena" o se "mata" en cuanto llega, tampoco hay forma de cancelarla (como una orden de mercado).

Answer 2

Se puede hacer FOK tanto en las órdenes de mercado como en las limitadas.

Las órdenes normales de mercado se llenarán parcialmente si usted quiere más acciones de las que se ofrecen, o si alguien retiró su orden antes de que usted llegara y ahora hay menos acciones de las que usted colocó.

Con una orden limitada FOK no en el BBO usted está disparando en la oscuridad para un partido rápido, la mayoría de las veces no se llena. Este es un tipo de orden comúnmente utilizado para el arbitraje UHFT. Algunas bolsas no intentarán cruzarla para una coincidencia si su precio no es igual o mejor que el precio de mercado.

Cuando la orden limitada FOK está en el BBO es esencialmente una orden de mercado FOK.

Para tu información: A veces tienes una opción de cantidad mínima a llenar, por lo que puedes dejar la orden en el libro hasta que se llene o la canceles.