¿Por qué las empresas emiten bonos a largo plazo?

Question

El bono es una forma de capital de deuda, cuando la empresa presta dinero de los inversores para las necesidades de crecimiento de la empresa o la compra de algunos equipos, bienes, etc. Y la ventaja para la empresa, en comparación con la toma de crédito en un banco, que el interés sería menor.

Pero mi pregunta es: ¿por qué las empresas lanzan bonos con plazos largos, de 30, 50 o incluso más años? El interés de los bonos a largo plazo suele ser mayor que el de los valores a corto plazo (7-10 años, letras del tesoro), debido al mayor riesgo. Por lo tanto, la cantidad total de dinero a pagar a los inversores crece, incluso más rápido, que el período del préstamo.

¿Esperan las empresas que en un futuro próximo les sea difícil reembolsar el dinero en los próximos años, pero que en un futuro lejano sean lo suficientemente prósperas y ricas como para pagar el préstamo?

Answer 1

Porque repartir los pagos a lo largo de un periodo de tiempo más largo reduce el importe de los pagos y los plazos más largos proporcionan más seguridad en el precio. Además, la inflación hace que el valor real de los pagos en años lejanos sea mucho menor.

Matemáticamente, cuanto más largo sea el plazo, menor debe ser cada pago. Las empresas suelen ser muy conscientes de su tesorería, por lo que casi siempre es ventajoso disminuir el importe de los pagos que una empresa debe realizar. En periodos largos, la mayoría de las empresas esperan tener bajones y es bastante útil cuando ocurre algo inesperado (como una pandemia mundial) tener pagos requeridos más bajos cada mes o trimestre para que la empresa pueda hacer que sus reservas de efectivo duren el mayor tiempo posible.

En este momento, los tipos de interés son increíblemente bajos en comparación con la historia. Si se emiten bonos para comprar un activo muy duradero -un avión, una fábrica, etc.- se puede estar bastante seguro de que en algún momento los tipos van a ser mucho más altos que ahora. Por supuesto, eso no está garantizado, pero es poco probable que los tipos sean permanentemente más bajos de lo que han sido desde siempre. Si emite bonos a 7 años, eso significa que en algún momento, cuando renueve los bonos, tendrá que pagar esos tipos más altos. Asegurarse ahora impide descubrir dentro de 20 años que el mundo ha vuelto a los tipos de dos dígitos de los años 70 justo cuando la empresa necesita renovar su deuda.

Si se tiene en cuenta la inflación, los pagos futuros son mucho menos costosos. Si la inflación es del 3%, el valor real de los pagos futuros cae más del 50% cada 24 años. Si emite un bono a 50 años, los últimos pagos valdrán menos del 25% de los pagos del año en curso. Para un bono a 100 años, los últimos pagos serán menos de 1/16 del valor de los pagos del año en curso. Los prestamistas entienden esto y por eso suelen cobrar más por los préstamos a plazos más largos, pero sigue siendo valioso para las empresas saber que los pagos futuros serán mucho más asequibles.