¿Cuál es la diferencia entre la regla de puntuación del mercado logarítmico (LMSR) y la regla de puntuación del mercado sensible a la liquidez (LS-LMSR) y qué haría que los mercados de predicción como Augur para centrarse en el modelo posterior?
Respuesta
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El LMSR tiene una serie de parámetros que rigen su función, pero el LS-LMSR se centra, en particular, en la función de sensibilidad, también conocida como parámetro b. Este parámetro determina lo sensible que es el creador de mercado a las órdenes entrantes. Cuanto más alto sea el valor, menos sensible será el creador de mercado y más lento será el cambio de precio, ya que requiere más liquidez para incrementar el precio.
Corresponde a los operadores del mercado fijar la b adecuadamente, teniendo en cuenta la cantidad de liquidez que se espera. Sin embargo, esto puede ser difícil de gestionar, ya que los operadores entran y salen del mercado. El LS-LMSR ofrece una forma programática de evaluar dinámicamente las condiciones y cambiar el LS-LMSR en consecuencia, aumentando el valor cuando el mercado se hace más denso, y viceversa. El operador puede cambiar el parámetro b siempre que sea necesario, pero el LS-LMSR alivia parte de esa carga de gestión.
Probablemente sería una buena idea para Augur y Gnosis implementar una forma dinámica de gestionar la liquidez, ya que depender de las ediciones manuales impide escalar a un gran número de mercados.
El LS-LMSR también describe una forma de hacer funcionar el creador de mercado con beneficios. En muchos casos, operar con pérdidas no es tan malo, al menos en un grado predeterminado, ya que la liquidez inicial es lo que atrae a los operadores a entrar en el mercado. Al igual que con b, también puede editar esto en el tiempo y limitar las pérdidas a su gusto (LMSR ya admite esto), pero este documento proporciona una forma de operar con beneficios, o al menos con un punto de equilibrio.
En cuanto a la implantación, es una cuestión de modelo de negocio. Las bolsas tendrán que sopesar el coste/beneficio de sacrificar algo de dinero por adelantado para conseguir que los participantes negocien, con el deseo de generar ingresos por transacciones como intermediario del mercado. Ambos enfoques son válidos, pero dependen del resultado que se quiera conseguir.
