Valor de un diferencial de opciones de compra

Question

En este ejemplo:

Un operador de opciones cree que la acción XYZ cotiza a $42 is going to rally soon and enters a bull call spread by buying a JUL 40 call for $ 300 y escribir una convocatoria de JUL 45 para $100. The net investment required to put on the spread is a debit of $ 200.

El precio de las acciones de XYZ comienza a subir y cierra a $46 on expiration date. Both options expire in-the-money with the JUL 40 call having an intrinsic value of $ 600 y la llamada JUL 45 con un valor intrínseco de $100. This means that the spread is now worth $ 500 al vencimiento. Como el operador tenía un débito de $200 when he bought the spread, his net profit is $ 300.

Si el precio de XYZ hubiera bajado a $38 instead, both options expire worthless. The trader will lose his entire investment of $ 200, que es también su máxima pérdida posible.

No entiendo esta parte:

la llamada JUL 45 que tiene un valor intrínseco de $100. This means that the spread is now worth $ 500 al vencimiento.

¿Por qué el valor calculado por restando 600 - 100?

Si estoy vendiendo 45 Call que significa:

• Como escritor: Quiero que el precio de las acciones baje o se mantenga en la huelga.
• Como comprador: Quiero que el precio de las acciones suba.

Answer 1

Al vencimiento, con el precio de la acción subyacente a 46 dólares, tenemos :

• el $45 call has an intrinsic value $ 1 que equivale a $100 = 100 x $ 1.00
• el $40 call has an intrinsic value $ 6 que equivale a $600 = 100 x $ 6.00

Usted pregunta:

Cómo es que restan 600-100. ¿Por qué?

Porque has vendido el $45 call to open you position, you must now buy it back to close your position. This will cost you $ 100, por lo que se le cargará $100 and this debit is being represented as a negative (subtracted); i.e., -$ 100

Porque usted ha comprado el $40 call to open your position, you must now sell it to close your position. Upon selling this option you will receive $ 600, por lo que se le atribuye $600 and this credit is represented as a positive (added) ; i.e., +$ 600.

Por lo tanto, al cerrar su posición, obtendrá $600-$ 100 = $500. Este es el primer punto que se cuestiona.

(Sin embargo, también hay que tener en cuenta que éste es el valor del diferencial en el momento de la liquidación y no incluye los costes de apertura de la posición del diferencial, que se dan como $200, so you net profit is $ 500- $200 = $ 300.)

A continuación comentas :

Sé que estoy vendiendo 45 Call que significa : Como escritor: Quiero que el precio de las acciones baje o se mantenga en el strike. Como comprador: Quiero que el precio de las acciones suba.

En este caso, hay que tener en cuenta que por cada céntimo que el precio de la acción subyacente suba por encima de $45, the money you will pay to buy back your short $ 45 se compensará con el dinero que recibirá al vender la opción de compra larga $40 call option. Your $ La opción de compra de 40 dólares está cubriendo las pérdidas de su cortocircuito $45 call option. No matter how high the underlying price settles above $ 45, recibirá el mismo $500 net credit on settlement. For example, if the underlying price settles at $ 50, entonces recibirá un crédito de $1000 for selling your $ 40 de llamada, pero incurrirá en un débito de $500 against for buying back your short $ 45 llamadas. Siendo la red $500 = $ 1000-$500. Este punto se hace en respuesta a sus comentarios publicados bajo la respuesta del Dr. Jones.

Answer 2

Creo que se te escapa el hecho de que el comerciante compró la opción de compra de 40 dólares pero escribió el $45 call -- i.e. someone else bought the $ 45 llamada de él . Por eso hay que restar 600-100. Al vencimiento, sucede lo siguiente:

• ejerce la $40 call (buys 100 sh @ $ 40) y (presumiblemente) vende 100 sh @ $46 = $ 4600 - $4000 = $ 600 de beneficio
• su contraparte ejerce la llamada de 45 dólares contra él (compra 100 sh de él @ $45), so he has to get hold of 100 sh (@ $ 46) = $4500 - $ 4600 = -100 dólares de beneficio

Así que $600 + -$ 100 = 500 dólares de beneficio total.

Nota: En realidad, probablemente utilizaría las acciones que obtiene de la primera convocatoria para satisfacer las acciones que debe en la segunda convocatoria, por lo que las matemáticas son aún más sencillas:

• ejerce la $40 call (buys 100 sh @ $ 40), entonces satisface la $45 call (sells 100 sh @ $ 45) = $4500 - $ 4000 = $500

Answer 3

Hay que mirar el precio real de la acción para calcular el valor del diferencial.

42$ al principio, 46$ al final. Piénsalo así:

Cuando el precio era de 42$
la llamada 45 $ was out of the money, worth 100$ del valor del tiempo solamente=100
la llamada 40 $ was in the money and worth 200$ de intrínseco + 100 de valor temporal=300
la diferencia era de 200 dólares

Ahora ese precio es de 46$.
la llamada 45 $ is worth 100$ en el dinero, valor real o intrínseco
la llamada 40 $ is worth 600$ en el dinero, valor real o intrínseco
la diferencia es de 500 dólares

NOTA: 1. Las comisiones no están incluidas. 2. Valor temporal de 100 $ on both calls when price is 42$ es incorrecta y sólo tiene fines didácticos.

Answer 4

La explicación es correcta. Los operadores compran la primera opción de compra y obtienen beneficios lineales a partir de los 40 dólares. A los 45 dólares, la opción de compra corta entra en acción y neutraliza cualquier beneficio adicional de la primera opción de compra.