El punto de equilibrio en los contratos de opciones

Question

Dado un contrato de opciones de calendario (vendido a 1 mes, comprado a 2 meses al mismo precio de ejercicio) y alguien dice que hay que ajustar/cerrar la posición en los puntos de equilibrio.

¿Se refieren a los puntos de equilibrio basados en mis ganancias/pérdidas actuales (puntos etiquetados como 2 en la imagen de abajo) o se refieren a los puntos de equilibrio al vencimiento (puntos etiquetados como 1 en la imagen de abajo)?

EDITAR:

Parece que hay cierta confusión sobre mi imagen y la pregunta general que estoy planteando.

La imagen es puramente un ejemplo para mostrar los dos tipos diferentes de puntos de ruptura de los que se podría hablar. Podría haber sido cualquier operación de opciones con curva de vencimiento y curva P/L actual (es decir, iron condor, short naked calls/puts, etc.)

La pregunta que hago es que cuando alguien dice que hay que ajustar algo cuando el precio se acerca a los puntos de equilibrio, ¿se refiere a los más lejanos en el tiempo (es decir, los puntos de equilibrio en la curva de vencimiento) o a los más cercanos en el tiempo (es decir, los puntos de equilibrio en la curva P/L actual).

La razón por la que pregunto es simple. Cuando se coloca una operación por primera vez, muchas veces el P/L actual es negativo y tarda un tiempo en volverse positivo. Si el subyacente se mueve de una manera que afecta negativamente al contrato, es posible que nunca estés por encima de los puntos de equilibrio del P/L actual. Esto me hace pensar que "tomar medidas/ajustar en los puntos de equilibrio" significa los puntos de equilibrio al vencimiento, pero nunca he visto ninguna indicación en un sentido u otro y pensé en preguntar aquí.

Answer 1

La respuesta es sencilla: El punto de equilibrio se produce cuando el valor con el que se negocia alcanza un precio igual al coste de la opción más el precio de ejercicio de la misma, suponiendo que usted decida ejercerla. Así, por ejemplo, si se paga $1.00 for,say, a call option with a strike price of $ 19,00, el punto de equilibrio sería cuando el propio valor alcance los 20,00 dólares.

Dicho esto, no puedo imaginar por qué "cerrarías una posición" en el punto de equilibrio. No ganarías ni perderías dinero haciendo eso, así que no sería racional.

Ahora, a medida que se acerca el vencimiento de la opción, puede realizar ajustes en la posición para reflejar los cambios en el impulso de la acción. Así, si parece que la acción no alcanzará el precio de ejercicio de la opción, podría cerrar la posición y asumir los costes. Pero si la acción tiene un impulso que la llevará más allá del precio de ejercicio al vencimiento, puede optar por aumentar su posición con contratos adicionales, aunque esto significaría obviamente que los nuevos contratos tendrían un precio más alto, lo que aumenta su base de coste en dólares, y esto puede no tener mucho sentido.

Otra opción en este escenario es que si la acción va a sobrepasar el precio de ejercicio, puede ser una buena oportunidad para comprar calls adicionales con fechas de vencimiento más tardías o con precios de ejercicio más altos, dependiendo de cuánto se especule que subirá la acción. He conseguido ganar algo de dinero haciendo esto, comprando opciones con precios de ejercicio sólo un dólar o dos más altos (o más bajos cuando se trata de opciones de venta), porque las primas estaban (en mi opinión) infravaloradas respecto al pico potencial de la acción en la fecha de vencimiento. A veces, las nuevas opciones eran en realidad ligeramente más baratas que mis posiciones originales, por lo que mi base de coste en dólares se redujo algo, mejorando mis porcentajes de beneficio.

Answer 2

Encontré la respuesta después de buscar en Internet. Resulta que cuando se habla de opciones, rara vez se tiene en cuenta la línea de P/L actual cuando se habla de hacer ajustes/retirar operaciones.

De Investopedia: http://www.investopedia.com/terms/b/breakevenpoint.asp

"... En la negociación de opciones, el punto de equilibrio es el precio de mercado que debe alcanzar una acción para que el comprador de la opción no sufra pérdidas si la ejerce. Para un comprador de opciones de compra, el punto de equilibrio es el precio de ejercicio más la prima pagada, mientras que el punto de equilibrio para una posición de venta es el precio de ejercicio menos la prima pagada. "

La primera frase suena más a la línea actual de P/L, pero la sección en negrita establece claramente la regla que estaba buscando. En el ejemplo publicado en mi pregunta anterior, los puntos de ruptura etiquetados con "1" serían los puntos de ruptura que debería considerar.