¿Qué tienen las garantías del mercado monetario que aumentan la volatilidad?

Question

En cobertura reciente de la operación de repo de la Fed, me llamó la atención esta línea:

También indicó que Wall Street está luchando por absorber las ventas récord de deuda del Tesoro para financiar el creciente déficit presupuestario de Estados Unidos. Es más, muchos comerciantes han restringido el comercio debido a las salvaguardias aplicadas tras la crisis de 2008, lo que hace que estos mercados sean más propensos a la volatilidad.

No me parece tan intuitivo, porque el aumento de la volatilidad parece un objetivo político poco probable en el contexto de otras iniciativas de la época (TARP y otras).

Pregunta

Espero no haber simplificado demasiado el asunto, y me gustaría entender cuál es la regulación a la que se refiere el artículo y cuál es la lógica detrás de lo que se percibe como "más propenso a la volatilidad".

Answer 1

No sé mucho sobre los mercados de repos, pero en los sistemas dinámicos en general, hay dos cosas que pueden generar volatilidad:

1. Grandes choques de cualquier tipo, correctivos o no, especialmente cuando son reactivos (y por lo tanto retrasados y posiblemente fuera de fase con los ciclos subyacentes - piense en empujar a un niño en un columpio mientras está de pie en el borde, frente a estar de pie en el medio, del arco).
2. Reducir la masa inercial del sistema. En este caso, reduciendo el volumen de operaciones.

Aquí tienes las dos cosas. El gran choque es la política correctiva (acciones posteriores a 2008 como el TARP), que llega potencialmente años después de la causa inicial de la crisis financiera. La reducción de la masa inercial puede explicarse en parte por la reacción de los operadores a la desconexión entre los valores de los activos y los fundamentos debido a acciones como el TARP, que consistía principalmente en comprar activos sin valor para mantener a los bancos a flote.