¿Tipo de cambio flotante e inflación impulsada por los costes?

Question

Tengo problemas para entender el siguiente texto de mi libro de texto. He puesto en negrita los fragmentos que no tienen sentido para mí.

"Desventajas de un tipo de cambio flotante: Un régimen de tipo de cambio flotante puede empeorar los niveles de inflación existentes. Si un país tiene una inflación elevada en relación con otros países, esto hará que sus exportaciones sean menos competitivas y su las importaciones son relativamente menos costosas . El tipo de cambio bajará entonces, para rectificar la situación. Sin embargo, esto podría llevar a aún más alto los precios de importación de los productos acabados, los componentes y las materias primas, y, por tanto, la inflación de los costes, que puede alimentar aún más la tasa de inflación general".

Si la inflación es alta, las exportaciones son menos competitivas y las importaciones se convierten en menos costoso - eso es obvio. Pero, ¿por qué dicen que eso haría que los precios de las importaciones aún más alto ? ¿Por qué? incluso " y por qué " más alto "? Han dicho que las importaciones son más baratas después de la inflación, por lo que las materias primas importadas, etc. deberían ser más baratas también, por lo que los costes de las producciones deberían ser más baratos también y no causan una inflación que empuje los costes, sino todo lo contrario.

Answer 1

Me imagino que un tipo de cambio a la baja hace que el precio de las importaciones aumente al fortalecerse la moneda extranjera frente a la local.

Con una inflación elevada, las exportaciones se encarecen porque los compradores extranjeros tienen que cambiar más de su moneda para compensar el aumento de precio. Esto significa que cuestan más por unidad en términos de moneda extranjera y, en consecuencia, se vuelven menos competitivas.

La posterior caída de la demanda de exportaciones provoca la caída del tipo de cambio, ya que la demanda de exportaciones y la moneda local son complementarias. Una moneda local más débil significa que una unidad de moneda local vale ahora menos unidades de moneda extranjera.

Así, el resultado es que las importaciones se encarecen, ya que cualquier cantidad de importaciones cuesta ahora más en términos de moneda local. Imaginemos que el país exportador, por ejemplo Inglaterra, vende osos de peluche a 5 libras la pieza. Si el dólar se debilita frente a la libra de \$1.50 to a pound to \$ 1,56, entonces en lo que respecta a un comprador de Estados Unidos, el precio de un oso de peluche aumenta de \$7.5 (i.e. 1.50 * 5.00) to \$ 7,8 (es decir, 1,56 * 5,00).

Answer 2

El pasaje citado es (al menos) descuidado en cuanto al lenguaje, ya que escribe primero "relativamente menos caro", y luego utiliza " incluso más", lo que sería correcto si previamente hubiera descrito una situación "más" cara y no "menos" cara.

Lo que ocurre aquí es que, bajo el supuesto de que la Paridad del Poder Adquisitivo se mantiene (o tiende a mantenerse), tenemos

$$\pi = \pi^* - \dot S/S$$

Dónde $\pi$ es la inflación local, $\pi^*$ es la inflación "extranjera", y $\dot S/S$ es la tasa de crecimiento del tipo de cambio "local" (unidades de moneda extranjera por unidad de moneda local).

Entonces, si $\pi > \pi^* \implies \dot S/S <0 \implies \dot S <0$ Al menos como tendencia, y la moneda local acabará depreciándose.

Para mayor claridad, supongamos que partimos de una situación en la que ambas tasas de inflación son cero. Entonces, se produce una inflación local positiva, por alguna razón local.

Inicialmente, antes de el tipo de cambio comienza a ajustarse, las exportaciones locales se vuelven más caras para los extranjeros (como describe la respuesta de @user3522240), mientras que las importaciones (cuyo precio nominal en términos de moneda extranjera no ha variado, debido a la nula inflación extranjera) se vuelven relativamente menos caro, con "relativamente" refiriéndose a la contribución relativa de los recursos importados a los costes locales de producción, en comparación con el coste de los recursos locales. Las importaciones no se "abaratan" en términos nominales, en ninguna de las dos monedas. Sólo su porcentaje La contribución a los costes totales es cada vez menor.

Pero como eventualmente, suponemos que el tipo de cambio se depreciará, debilitando la moneda local, el coste nominal de las importaciones en términos de moneda local aumentará. Pero esto aumentará ahora el coste total de la producción en términos de moneda local, y tenderá a añadir La inflación se suma a la ya existente, generada localmente, ya que las empresas intentarán trasladar a los consumidores este aumento de los costes vinculado a las importaciones.

APÉNDICE
La paridad del poder adquisitivo en términos de tasas de inflación se obtiene como sigue: Denotemos $P$ el nivel de precios local y $P^*$ el nivel de precios en el extranjero. Entonces la PPA se expresa como

$$P\cdot S = P^*$$

Diferencia con respecto al tiempo,

$$\dot PS + P\dot S = \dot P^*$$

Manipular (y utilizar la relación PPP)

$$\implies \frac {\dot P}{P}S + \frac {P}{P}\dot S = \frac {\dot P^*}{P^*}\frac {P^*}{P} \implies \pi S + \dot S = \pi^* S$$

Dividir por $S$ y reordenar para obtener

$$\pi = \pi^* - \dot S/S$$