¿Comprar y mantener los futuros del VIX para obtener un beneficio garantizado?

Question

Esta pregunta está inspirada en este artículo de Motley Fool: Inversión en el VIX: ¿Por qué no comprar con poco miedo y vender con mucho miedo?

Comprar miedo bajo y vender miedo alto parece ser una estrategia de beneficio garantizado. Basta con comprar cuando el índice VIX es bajo y vender cuando el índice VIX es alto. Sin embargo, la verdad es que los ETFs y ETNs del VIX no siguen al VIX con precisión, y en realidad pierden valor con el tiempo.

Dado que los futuros del VIX hacen un seguimiento del VIX mucho mejor que los ETFs o ETNs, ¿por qué no puedo utilizar los futuros del VIX en su lugar? En concreto, mi estrategia es la siguiente:

1. Cuando el mercado está relativamente tranquilo y el índice VIX es bajo, compre un contrato de futuros del VIX.

2. Evitar el uso del apalancamiento poniendo el valor total del contrato de futuros en mi cuenta de operaciones. Esto se hace para evitar las llamadas de margen y la posterior liquidación.

3. Mantenga el contrato durante unos meses y espere a que el mercado se vuelva volátil.

4. Vender para cerrar la posición cuando el índice VIX sea alto.

¿No sería esta estrategia básicamente infalible y con beneficios garantizados? ¿O me he perdido algo?

Answer 1

Los futuros del VIX siguen al VIX mucho mejor que los ETFs o ETNs

Esto es incorrecto: los propios ETPs siguen los futuros del VIX. Es posible que la diferencia sea mayor porque se observan los ETP durante más tiempo, mientras que cada contrato de futuros vence. (Por no mencionar los efectos de reequilibrio diario de los ETP apalancados e inversos).

Si pudieras comprar y vender el propio VIX, sí que podrías obtener grandes beneficios de media, porque se sabe que el VIX oscila entre unos 10 y 80, y raramente por encima de 40, así que sabes cuándo está alto o bajo. Pero el VIX no es negociable, y sus futuros descuentan la reversión media esperada.

Answer 2

Hay una frase en el artículo que lo resume todo muy bien:

Oh, Dan, si fuera tan fácil, todos lo haríamos.

Este artículo recomienda ponerse en corto con el VIX tras el rebote de enero 3 ETFs del VIX para desvanecer el rebote de enero . Es exactamente lo contrario de lo que sugieres, pero si sabes lo que pasó con el VIX a finales de febrero, puedes extrapolar lo malo que es estar en el lado equivocado de esto, especialmente con los futuros. Varios ETNs del VIX cerraron por la magnitud del movimiento.

Answer 3

OK, así que compras el VIX cuando está "bajo" y lo vendes cuando está "alto". Suena sencillo, ¿verdad?

(Me voy a referir a los precios al contado, pero puedes pensar mentalmente en los precios futuros para tu escenario)

¿Cuándo se empieza? ¿Cuándo es "bajo" el VIX? El VIX está actualmente en la mitad de los 20 años. Hace un año estaba en 12. ¿Debería comprarlo ahora o esperar a que se acerque a 12? ¡En marzo estaba en los 80! ¿Qué camino tomará a partir de ahora? Su suposición es tan buena como la de cualquiera.

Digamos que compras ahora a 25 y sube a 40. ¿Vendes? Supongamos que vendes a 40 y se dispara a 80 (como ocurrió en marzo): ¿cuándo vuelves a entrar? Si esperas a que vuelva a bajar a 40, no habrás conseguido nada. ¿Esperas a que vuelva a 25? ¿Quién sabe cuándo será eso? Mientras tanto, tu dinero no está haciendo nada mientras esperas.

O digamos que compras a 25 y se va a 12 como antes de la pandemia (y estuvo por debajo de 10 durante más de un año antes de eso). ¿Te quedas sentado y esperas o cortas tus pérdidas en algún momento para poner tu capital en algo útil?

Aunque el VIX tiene algunos aspectos de "reversión media" y puede parecer un buen mercado para "cronometrar", no se puede predecir el futuro del VIX mejor de lo que se puede predecir una acción individual. Siempre puede subir y siempre puede bajar. Hay tantos periodos en los que parece "bajo" pero baja o parece "alto" pero sube y luego lo contrario.

Puede ¿Gana dinero? Desde luego. Pero está lejos de ser infalible.