Cada OPV es ligeramente diferente, dependiendo de las condiciones (y, por supuesto, del mercado; yo me ocuparé únicamente de las OPV de Estados Unidos que no son del mercado OTC). En algunos casos, la propia empresa ofrece acciones a cambio de obtener capital público para financiar el crecimiento o la expansión, que es lo que la mayoría de los inversores esperan de una OPI. Pero también es posible que una parte o, en casos más raros, la totalidad de las acciones que se ofrecen sean reventas de acciones propiedad de personas con información privilegiada.
El % de la empresa que se da a conocer al público también es variable. Algunas OPV sólo liberan un pequeño porcentaje de la propiedad total a los mercados públicos, reservando una parte del capital a un accionista mayoritario, como una familia que era propietaria de la empresa antes de salir a bolsa, o una empresa matriz en el caso de la OPV de una filial. En estos casos, los otros inversores no buscan la liquidez de sus acciones necesariamente de inmediato. Pueden liberar más de esas acciones con el tiempo, o utilizar la valoración en el mercado público para aumentar el valor liquidativo de una cartera de inversiones, o
Para saber cuál es el origen de las acciones, qué porcentaje de la empresa va a cotizar en bolsa y cuál es el precio objetivo de la oferta y la valoración implícita a ese precio, así como los datos financieros previos a la OPA, hay que conseguir una copia del folleto. En él encontrará todos los detalles. Si puedes conseguir también la presentación o un vídeo de la presentación, tendrás más información o al menos una aclaración de la información.
El evento de la OPI propiamente dicho comienza con el lanzamiento del "road show". Durante este acto, se venden a los inversores de las grandes empresas grandes bloques de acciones de la compañía. El día de la OPI esas ventas se ejecutan antes del mercado y esos inversores pueden entonces vender sus acciones en el mercado abierto, y la propia empresa puede también vender las acciones que tenga registradas para poder venderlas si planea obtener capital adicional de esa manera (estará en el prospecto, pero las empresas prefieren la previsibilidad de los precios de los contratos y no exponerse al capricho del mercado al obtener capital la mayoría de las veces).
Los precios iniciales en el mercado abierto se rigen por los precios de los contratos previos al mercado (margen que fijará la demanda) y la demanda de los inversores que no son parte de la OPA (fija la oferta). A partir de aquí, se negocia como cualquier otro valor público. Una vez que las acciones se hacen públicas y las operaciones se liquidan, pueden comenzar cosas como los mercados de opciones y las ventas en corto. Pero no hasta que haya concluido el evento de la OPI.
Son muchas las partes que intervienen en la obtención de todos los registros y el trabajo jurídico, así como en la comercialización de los valores y la suscripción de la operación. Estos abogados, bancos de inversión, etc., suelen cobrar sus honorarios por los servicios prestados con los ingresos de la OPV, aunque a veces las empresas reciben una parte o (raramente) toda su compensación en forma de asignación de acciones, directamente o a un precio reducido antes de la OPV. El banco de inversión suele desempeñar un papel con una oferta de apoyo, o de estabilización, como se conoce oficialmente, correcta. El importe y la cantidad son fijados por sus banqueros y negociados como parte del acuerdo de suscripción. Esta oferta de apoyo se registra ante los reguladores de valores y tiene por objeto proporcionar una cierta estabilización de los precios frente a las personas con información privilegiada o a los operadores que realizan cambios rápidos de acciones en el mercado.
Otra técnica de estabilización consiste en impedir que los iniciados vendan sus acciones durante un periodo de tiempo, normalmente 6 meses, tras la OPV. Esto reduce la probabilidad de que se produzca una avalancha de órdenes de venta inesperadas que perjudiquen el precio de las acciones.
Obviamente, todo esto simplifica drásticamente lo que es una transacción financiera grande y compleja con muchas partes, cada una de ellas incentivada de forma diferente (algunas para conseguir el precio más alto, por lo que el precio más estable en la liberación, etc.).
